电子行业周报：德州仪器对中国汽车市场乐观 地平线港交所上市

　　本期投资提示：

    　　一周板块回顾：1）10 月08 日至10 月11 日，A 股电子指数先升后落、一周涨跌基本持平。本周，上证指数上涨1.17%，深证综指上涨3.56%，创业板指上涨2.00%，申万电子指数上涨2.14%；海外市场方面，费城半导体指数上涨0.08%，道琼斯美国科技上涨0.24%，纳斯达克指数上涨0.16%，台湾电子指数下跌0.32%，恒生科技指数本周-1.37%，中国互联网50 指数-2.41%。2）重点个股涨幅前列：台基股份（58.96%）、上海贝岭（ 37.61% ）、乾照光电（ 32.67% ）、聚飞光电（ 25.99% ）、万润科技（22.67%）。

    　　德州仪器业绩跟踪：3Q24 营收落在指引区间中值附近，符合预期；公司指引Q4 营收同环比下降。1）终端市场除工业继续下滑，其他终端市场均增长，汽车业务实现环增7-8%。分产品类型看，模拟产品收入yoy-4%，嵌入式处理业务收入yoy-27%，其他业务收入yoy-5%。2）3Q24 存货环比增长1.9 亿美元，毛利率环增180bp。

    　　德州仪器对中国汽车市场乐观：1）汽车业务环比增长7-8%，大部分增长归因于中国市场强劲表现，并且判断德州仪器在中国的汽车收入正处于一个全新的时代高点。2）除去中国市场，公司感受到的是持续疲软，第四季度有可能也是这样。

    　　地平线于2015 年6 月成立，是领先的乘用车高级辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）解决方案供应商，拥有专有的软硬件技术。2024H1 中国市场前视一体机计算方案和智驾计算方案榜单中，地平线分别以33.73%、28.65%市占率获得双榜第一，持续领跑从低到高全阶智能驾驶计算方案市场。地平线累积车型定点数量290 款、出货量600 万套，未实现量产的车型占50%以上。

    　　地平线具备专用处理架构+芯片+算法+工具链+OS/中间件+软硬一体能力，为客户提供一站式解决方案，技术栈可单独商业化。BPU、征程、解决方案均已有序迭代数代。

    　　大算力征程6P + Martrix SuperDrive 解决方案有望突破高阶城市NOA 市场。

    　　投资分析意见：1）半导体设备：北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技、中科飞测等；2）半导体中游：中芯国际、华虹公司、长电科技、甬矽电子；3）IC 设计：存储芯片德明利、江波龙、聚辰股份、澜起科技；数字芯片恒玄科技；模拟芯片南芯科技、艾为电子；4）LCD 和OLED：京东方A、奥来德；5）AI 芯片及AI 服务器产业链：工业富联、沪电股份、深南电路、澜起科技等。6）苹果产业链：立讯精密、蓝思科技、领益智造、东山精密；6）功率：芯联集成、扬杰科技、新洁能、华润微等。

    　　风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期等。

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