快递行业9月数据解读：件量增速环比微降 淡旺季切换时点价格企稳

　　行业事件

    　　国家邮政局公布2024 年9 月邮政行业运行情况。9 月份，快递业务量完成149.7亿件，同比增长18.7%；快递业务收入完成1187.9 亿元，同比增长10.3%。

    　　业务量：9 月快递件量增速环比微降

    　　9 月，社零增速环比回升。9 月社零总额为4.11 万亿元，同比增长3.2%，增速环比8 月回升1.1pct。9 月全国规模以上快递业务量为149.7 亿件，同比增长18.7%，增速环比8 月小幅回落0.8pct；头部快递企业件量保持高增，圆通增速继续保持领先。9 月，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量11.41/23.12/20.36/19.98 亿件，同比增速分别为12.64%/28.03%/21.99%/21.93%。

    　　单票价格：淡旺季切换时点价格企稳

    　　9 月行业平均单票价格为7.94 元，环比8 月持平。9 月起行业开始由淡季向旺季切换，旺季临近叠加反内卷政策信号推动行业价格稳步修复，广东、浙江等重点产粮区先行出现向上调价行为，义乌/广州/深圳/揭阳地区单票价格环比8 月分别变动+0.14/+0.00/+0.06/+0.14 元。主要快递企业价格环比8 月呈现企稳回升的态势，9 月顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为16.00/2.18/2.01/2.02 元，环比8月变动+0.33/+0.01/+0.02/+0.02 元。

    　　行业格局：头部快递市场份额整体维稳

    　　9 月，品牌集中度指数CR8 为85.2，环比8 月持平，较2023 年同期提升1.1。通达系快递市场份额同比持续提升, 顺丰/ 圆通/ 韵达/ 申通市占率分别为7.62%/15.44%/13.60%/13.35%，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比变动-0.41/1.12/0.37/0.36pct。自8 月份以来，圆通在业务量增速方向持续发力，与韵达/申通的市占率差距拉大至2%左右。

    　　投资建议：建议关注板块旺季业绩弹性较大公司旺季行业业务量保持高景气，政策软约束下行业价格竞争预期趋于缓和，板块四季度业绩弹性可期。建议关注龙头地位稳固、盈利能力领先的中通快递，份额提升、网络稳定性与成本优势并存的圆通速递；同时建议关注业务量增速修复、产能利用率提升下有望释放业绩弹性的韵达股份，以及产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升的申通快递。

    　　风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。

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