房地产行业周报：一线二手房成交同增 LPR调降25BP

　　周度观点：

    　　10月成交前高后低，二手房同比增幅高于新房“930”一线城市限购松绑等政策已经发布三周，10 月至今核心城市成交情况优于8、9 月，而逐周有“前高后低”态势。（1）新房层面，10 月前20 日28 城总成交规模733 万方，较9 月日均增长11%，同比去年同期成交微降2%。一线直接受政策利好，成交整体维持高位波动，10 月前20 日成交日均较9 月日均增长7%，同比去年同期增长11%。（2）二手房层面，重点16 城新政后10 月前20 日二手房成交54326 套，较9 月前20 日增长11%，同比增长14%。一线二手房热度好于新房，北京、上海、深圳三城10 月前20 日成交较9 月同期环比增长31%，较去年同期增幅达60%。

    　　我们认为，近期中央到核心城市政策频出，中央多次发声稳定楼市，市场信心提振，10 月销售数据或较为亮眼。若核心城市成交热度延续，房价企稳，将巩固居民对未来房价的积极预期，实现房地产市场止跌回稳。

    　　央行：LPR1Y与5Y下调25BP，分别至3.1%/3.6%10 月21 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1 年期贷款市场报价利率（LPR）为3.1%，5 年期以上LPR 为3.6%，均较上一期下降25 个基点。此次为年内第三次调整，今年以来，1 年期LPR 已累计下降35个基点，5 年期以上LPR 已累计下降60 个基点。

    　　我们认为，此次LPR 下调有利于引导社会融资成本下行，降低开发商与购房者的贷款成本，对需求端产生刺激，加速楼市筑底回升。

    　　投资建议：

    　　我们认为，随着重磅政策落地传导，有望从核心城市价格层面结构性企稳，加速改善二手房抛压，逐渐传递至次新房及新房，推动市场止跌回稳。建议关注三条主线：困境反转类房企【金地集团】、【新城控股】；保持拿地强度的龙头房企【招商蛇口】、【绿城中国】、【保利发展】、【滨江集团】；多元经营稳健发展的地方国企【浦东金桥】、【外高桥】。

    　　行业跟踪：

    　　销售回顾（10.20-10.26）

    　　重点监测34 城合计成交总套数为19923 套，环比上周下降23.5%；2024年累计成交总套数为71.1 万套，累计同比下降30.2%。其中，一线城市成交环比上周下降30.3%；二线城市成交环比上周下降14%；三线城市成交环比上周下降41.9%

    　　重点监测20 城合计成交二手房总套数为30774 套，环比上周下降-5.8%；2024 年累计成交总套数为97.5 万套，累计同比下降0.8%。

    　　土地供应（10.14-10.20）

    　　百城土地宅地供应规划建筑面积1334 万㎡，2024 年累计供应规划建面25938 万㎡，累计同比下降31.6%，供求比1.44。在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价6125 元/㎡，近四周平均挂牌均价5018 元/㎡，环比下降0.7%，同比增长15.1%。

    　　土地成交（10.14-10.20）

    　　百城土地住宅用地成交规划建筑面积588 万㎡，2024 年累计成交17970 万㎡，累计同比下降26%。土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4344 元/㎡，环比下降6.6%，同比下降9.1%，整体溢价率为5.5%，2024 年平均楼面价5692 元/㎡，同比下降15.8%，溢价率4.5%，较去年同期下降1.2 个百分点。

    　　风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧

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