申万宏源建筑周报：5年期LPR再降息25BP 超长期特别国债持续发行

　　本期投资提示：

    　　一周板块回顾：板块表现方面， SW 建筑装饰指数+3.50%，沪深300 指数+0.79%，相对收益为+2.71pct，板块表现强于大市，在31 个板块排名中排第14 位。周涨幅最大的三个子行业分别为家装（+22.17%）、生态园林（+11.06%）、基建民企（+7.86%），对应行业内三个公司：东易日盛（+46.52%）、农尚环境（+55.03%）、成都路桥（+33.91%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建央企（ +25.37%） 、设计咨询（+10.43%）、家装（+5.83%），对应行业内三个公司：中国交建（+42.82%）、深城交（+218.7%）、中天精装（+65.44%）。

    　　行业个股表现：个股中，周度涨幅前5 名为农尚环境（+55.03%）、东易日盛（+46.52%）、中化岩土（+38.94%）、岭南股份（+36.96%）、成都路桥（+33.91%），周度涨幅后5 名的是四川路桥（-11.07%）、重庆建工（-9.2%）、金诚信（-4.76%）、维业股份（-3.81%）、豪尔赛（-3.28%）。

    　　行业主要变化：宏观方面：1）发改委指出2025 年，我国将继续发行超长期特别国债并进一步优化投向，仍将保持有力度的安排支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。2）央行：贷款市场报价利率（LPR）下调25bp，具体为：1 年期LPR 为3.1%，5 年期以上LPR 为3.6%。行业方面：合肥提出阶段性扩大购房提取公积金范围。

    　　重点公司主要变化：1）志特新材：2024Q1-3 归母净利润为5933 万元，去年同期为32.97 万元。2）安徽建工：2024Q1-3 归母净利润同比-9.55%，扣非净利润同比-21.86%。3）中国交建：2024 年前三季度累计新签项目金额为12804.56 亿元，同比+9.28%。

    　　投资分析意见：我们认为，近期政治局会议定调转向，重提发挥政府投资带动作用，24 年四季度和25 年建筑板块投资有望获得弹性，叠加国企改革深化提升，国央企凭借自身优势更具配置价值，重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶、中国电建、中国能建、中国化学，国际工程：关注中钢国际、中材国际，国企推荐安徽建工，关注上海建工、四川路桥，地产链复苏回升重点关注华阳国际、深圳瑞捷、志特新材、建发合诚。

    　　风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。

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