流动性和机构行为跟踪：资金偏紧存单仍高 交易性机构继续坚持

　　【资金面】

    　　资金偏紧，流动性分层仍在。R001 收于1.63%（前值1.53%），DR001收于1.51%（前值1.40%）。R007 收于1.95%（前值1.81%），DR007收于1.74%（前值1.61%）。

    　　票据利率下行。6M 国股银票转贴利率收于0.93%（前值1.0%）。

    　　央行公开市场净投放资金。本周央行逆回购投放22515 亿元，逆回购到期9944 亿元，MLF 投放7000 亿元，合计净投放19571 亿元。

    　　政府债供给量以地方债为主。本周国债净发行-347 亿元，地方债净发行3429 亿元，政府债券合计净发行3083 亿元。下周预计国债净发行-300 亿元，地方债净发行1685 亿元，合计净发行1385 亿元，国债和地方债净缴款预计合计1921 亿元。

    　　银行间市场杠杆回落。质押式回购交易量回落至7.49 万亿。银行间市场杠杆率下降至108.16%。

    　　【同业存单】

    　　本周同业存单发行5127 亿（前值6160 亿），净融资1158 亿（前值996亿）。

    　　存单利率上行。AAA 级来看，3M 收益上行5.15bp 收于1.92%，6M 收益率上行1.50bp 收于1.95%，1Y 收益率上行1.75bps 收于1.95%。1Y 中票-存单利差走阔3.01bps 至11.07bp。1Y 存单与R007 利差收窄12.14bp至-0.14bp。

    　　【机构行为】

    　　本周利率债欠配程度加深，信用债欠配程度缓解。利率债欠配指数下行至-0.27（前值-0.09），信用债欠配指数上升至-1.10（前值-1.27）。

    　　债基新发行规模：以纯债基和一二级债基、被动指数债基口径统计，10 月以来债基新发行规模40 亿元。

    　　风险提示：赎回事件超预期，资金面收紧，统计存在偏差。

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