9月财政数据点评：财政收支加速 完成目标无虞

　　2024 年10 月25 日，财政部召开网上新闻发布会，介绍2024 年前三季度财政收支情况，整体来看9 月财政数据有以下特征：

    　　第一，9 月一般公共预算收入同比增速回正，税收收入维持下跌，非税收入增速大幅提高。2024 年9 月，一般公共预算收入当月同比2.45%，8 月同比-2.8%。9 月税收收入当月同比-5.03%，同比降幅与8 月基本持平（8 月为-5.17%），9 月非税收入当月同比25.16%，增速大幅提高（8 月为8.82%）。累计来看，1-9 月，一般公共预算收入累计同比-2.2%（前值-2.6%），税收收入同比-5.3%（前值-5.3%），非税收入同比13.5%（前值11.7%）。主要是各级政府多渠道盘活国有资源资产，国有资源（资产）有偿使用收入和国有资本经营收入合计拉高非税收入增幅10.8 个百分点。

    　　各地普遍依靠非税收入弥补税收缺口。地方财政数据披露时间有差异，以1-8 月来看，西藏、湖北、新疆、重庆的一般公共预算收入同比增速靠前，而安徽、浙江、江西、广东等地为负增长，广西、陕西、青海、河南、山西等地同比降幅较大。财政收入增速较高的区域，如新疆、重庆、吉林等地，税收收入增速同样不理想，多依靠非税收入拉动增速。

    　　第二，税收方面，四大税种除企业所得税外均同比为负，车市单月税收同比跌幅收窄，房市边际回暖。9 月，四大税种中仅企业所得税维持高增长，同比增加25.4%，增值税、消费税和个人所得税同比分别为-12.2%、-16.3%和-1.8%。车辆购置税同比-18.5%，跌幅有所收窄。土地和地产相关税收基本边际回暖，加总来看9 月同比增速回升至23.9%，8 月为-9.3%。其中房产税和耕地占用税维持高增速，土地增值税增速由负转正。

    　　第三，政府性基金收入继续下跌，跌幅边际收窄。2024 年9 月，政府性基金收入当月同比-14.2%（8 月-34.4%）。1-9 月，政府性基金收入累计同比-20.2%，前值为-21.1%。按照财政预算计划，2024 年政府性基金收入同比增长0.1%，完成年初预算目标难度较大，政府性基金收入缺口对支出形成掣肘。

    　　第四，对于融资性收入，表外融资方面，9 月城投债净融资持续为负。对于广义政府来说，广义财政收入既包括以财政前三本账为主的预算内收入，也包括国债、地方债的表内融资性收入，以及城投融资为主的表外融资收入。9 月城投债净融资为-1474.03 亿元（前值为-730.07 亿元），城投融资管控未见放松迹象。

    　　第五，表内融资方面，9 月新增专项债发行过万亿，3 季度缺少“一案两书”的新增专项债占比超三成。8 月、9 月新增专项债发行明显提速，8 月计划发行5767 亿元，实际发行7965 亿元，9 月计划发行6137 亿元，实际发行10279 亿元。截至10 月25日，今年新增专项债基本发行完毕。专项债发行放量背后，缺少“一案两书”的新增专项债已超过8408 亿元（截至10 月21 日），其中7 月至10 月发行7888 亿元，同期发行的全部新增专项债21446 亿元，占比达37%，或表明地方化债压力较大。

    　　第六，伴随财政收入同比转正，9 月财政支出和政府性基金支出均明显提升，各类基建支出同比均有改善。9 月单月一般公共预算支出同比增长5.15%，前值为-6.7%，1-9 月，财政支出累计同比增长2%，前值为1.5%。9 月基建支出力度回升，同比增长3.5%，节能环保、城乡社区事务、农林水事务增速均为正，交通运输跌幅收窄。

    　　此外，9 月政府性基金支出同样高增，同比34.2%，前值-14%。

    　　总体来看，9 月广义财政收支双双回暖。第一本账和第二本账结合来看广义财政，9月广义财政收入当月同比-1.5%（前值-12.3%），1-9 月累计同比-5.6%，而9 月广义财政支出同比12.6%（前值-8.8%），1-9 月累计同比-0.8%。

    　　1-9 月财政收支较预算目标均有缺口，但预计保障全年预算平衡难度不大。1-9 月财政收入和支出完成度都较低，明显低于往年同期平均水平。如果以1-9 月财政收支增速作为全年增速，预计2024 年实际赤字约6.8 万亿，较2023 年扩大约1 万亿，从年初预算安排来看，资金来源中4.06 万亿来自国债和地方债发行，1.77 万亿来自使用去年结转结余，0.32 万亿来自预算稳定基金调入和国有资本补充，剩余约0.7 万亿需要寻找其他资金来源弥补，保障全年预算平衡的难度并不大。

    　　风险提示：政策变化超预期、数据统计口径存在误差、财政收入不及预期。

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