超长债周报：LPR年内第三次下调 超长地方债明显放量

　　超长债复盘：上周LPR 迎来年内第三次下调，1 年期和5 年期均下调25BP幅度较大，另外周五下午公告11 月初将召开人大常委会。债市方面，股债跷跷板效应明显，债市总体下跌，超长债大跌。成交方面，上周超长债交投活跃度小幅回落，交投活跃度一般。利差方面，上周超长债期限利差走阔，品种利差收窄。

    　　超长债投资展望：

    　　30 年国债：截至10 月25 日，30 年国债和10 年国债利差为21BP，处于历史偏低水平。9 月政治局会议罕见研究当前经济形势，降低存量房贷利率、降准降息、增加地方债务额度、发行特别国债等一系列政策陆续出台，政策稳增长进入实质性操作。9 月下旬以来超长债大幅波动，当前财政政策力度超出市场预期，预计近期债市调整为主。当前30 年国债期限利差极低，期限利差保护度有限。

    　　20 年国开债：截至10 月25 日，20 年国开债和20 年国债利差为1BP，处于历史极低位置。9 月政治局会议罕见研究当前经济形势，降低存量房贷利率、降准降息、增加地方债务额度、发行特别国债等一系列政策陆续出台，政策稳增长进入实质性操作。9 月下旬以来超长债大幅波动，当前财政政策力度超出市场预期，预计近期债市调整为主。当前20 年国开债品种利差极低，品种利差保护度有限。

    　　一级发行：上周超长债发行量爆增。和上上周相比，超长债总发行量大幅上升。

    　　成交量：上周超长债交投活跃度一般。和上上周相比，上周超长债交投活跃度小幅回落。

    　　收益率：上周LPR 迎来年内第三次下调，1 年期和5 年期均下调25BP 幅度较大，另外周五下午公告11 月初将召开人大常委会。债市方面，股债跷跷板效应明显，债市总体下跌，超长债大跌。

    　　利差分析：上周超长债期限利差走阔，绝对水平依然偏低。上周超长债品种利差收窄，绝对水平偏低。

    　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。