农产品研究跟踪系列报告(132)：三季度末能繁母猪存栏维持低位 看好养殖景气延续

　　周度农产品价格跟踪：看好猪价2024-2025 年景气持续。

    　　生猪：本周商品猪价环比持平。10 月25 日生猪价格17.51 元/公斤，周度环比持平；7kg 仔猪价格337 元/头，周度环比上涨7.61%；淘汰母猪12.50 元/公斤,周度环比下跌2.95%。

    　　白鸡：餐饮需求有望改善，看好猪鸡景气共振。10 月25 日，鸡苗价格4.21元/羽，周度环比-3.22%；毛鸡价格7.32 元/千克，周度环比下跌2.66%。

    　　黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善。10 月25 日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.10/5.20/8.80 元，周环比+0.00%/-3.70%/-1.12%。

    　　鸡蛋：短期价格表现震荡，中期供给压力仍大。10 月25 日，鸡蛋主产区价格4.79 元/斤，环比上涨3.90%，同比上涨46.48%。

    　　大豆、豆粕：国内供应充裕，中期盘面上行承压。10 月25 日大豆现货价为4004 元/吨，周度环比+0.63%；豆粕现货价2996 元/吨，周度环比-1.25%。

    　　玉米：近期震荡偏弱，底部有支撑。10 月25 日国内玉米现货价2180 元/吨，较上周同期上涨0.60%，较去年同期下降18.32%。

    　　白糖：短期减产支撑反弹，中期关注北半球天气。10 月25 日，国内广西南宁糖现货价为6550 元/吨，较上周环比-1.53%。

    　　橡胶：需求预期改善，价格底部不悲观。10 月25 日，20 号标胶现货价为14431元/吨，环比下跌0.67%；全乳胶昆明市价为17150 元/吨，环比上涨1.48%。

    　　核心观点：看好养殖布局，关注种子转基因催化。1）生猪养殖：猪价表现偏强，看好板块下半年景气上行。2）黄鸡：前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振。3）白鸡：中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气。4）动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5）肉制品：今年猪价处于周期景气上行初期，看好双汇发展业绩上行及高分红。6）饲料及宠物：

    　　饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团等。宠物板块出口表现较好，或迎来较好机会。7）种植链：转基因商业化落地，看好技术领先种企迎来成长黄金期。橡胶底部不悲观，看好中期基本面。

    　　投资建议：推荐养殖。1）生猪推荐：牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。3）种植推荐：海南橡胶、丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等。4）动保推荐：科前生物、回盛生物等。5）饲料推荐：

    　　海大集团等。6）肉制品推荐：双汇发展等。

    　　风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。

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