迪普科技(300768):归母净利润同比高增 有望受益下游需求逐步改善

黄楷 2024-10-27 19:10:24
机构研报 2024-10-27 19:10:24 阅读

  事件

      迪普科技发布2024 年第三季度报告,2024 年前三季度公司实现营收8.19 亿元,同比增长13.78%;归母净利润0.92 亿元,同比增长37.73%;扣非归母净利润0.81亿元,同比增长33.30%;毛利率为67.23%,同比下降1.10pct。2024 年第三季度公司实现营收3.17 亿元,同比增长14.01%;归母净利润0.40 亿元,同比增长45.76%;扣非归母净利润0.35 亿元,同比增长34.59%;毛利率为65.14%,同比下降4.54pct。

      “一体两翼”迭代升级,加大算力等方面布局公司持续推进有序扩张、效率效益并举的战略,深耕价值行业,在深刻理解用户需求基础上,坚持自主可控的技术路线,坚持创新,持续对“一体两翼”的产品体系迭代升级,公司产品及解决方案的核心竞争力持续增强。公司持续满足用户信创、网络安全、数据安全、工控安全、云安全、应用交付及网络等业务场景的建设需求,并加大在算力网络、算力安全、AI 应用场景等方面的研发投入与市场布局。

      有望受益下游行业需求逐步改善

      从行业看,由于国家万亿国债等因素影响,政府行业需求有边际改善,公司先期投入效果亦逐渐体现;运营商、电力能源等行业安全建设需求增强,公司产品及服务持续落地;在金融行业,公司充分抓住国产替代的商机,凭借过硬的产品稳定性、领先的业务处理能力、丰富的运营经验,服务了金融市场的众多头部客户。

      投资建议

      考虑到政企IT 建设节奏放缓,未来有望逐步改善,我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为12.07/14.49/17.62 亿元,同比增速分别为16.70%/20.11%/21.55%,归母净利润分别为1.65/2.25/2.97 亿元, 同比增速分别为29.93%/36.90%/32.05%,EPS 分别为0.26/0.35/0.46 元/股,3 年CAGR 为32.93%。

      鉴于公司是全场景网络安全产品及运营解决方案的领先提供商,有望受益下游需求逐步改善,维持“买入”评级。

      风险提示:技术和产品创新风险;下游客户支出不及预期;行业竞争加剧风险。

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