固定收益周报：经济韧性仍强 美债利率全线走高

美债收益率曲线大幅上行

    　　上周一美债利率大幅跳升，随后震荡上行。与10月18日相比，10月25日2Y/10Y/30Y美债利率分别上行16BP/17BP/13BP至4.11%/4.25%/4.51%。

    　　期限利差方面，与10月18日相比，10月25日30Y-10Y国债期限利差收窄4BP至26BP，10Y-2Y期限利差走阔1BP至14BP。

    20年期国债和5年期TIPs拍卖需求偏弱

    　　20年期Bond和5年期TIPs拍卖需求表现偏弱。上周共拍卖7只美债，得标利率和投标倍数表现分化。其中，20年期国债的直接竞标者和间接竞标者获配比例、投标倍数均较前次（9月17日）有所提升，尾部利差也由2BP回落至1.6BP，但与今年以来的平均水平相比依然难言乐观。5年期TIPs交易商获配比例大幅升至7.9%，为23年12月以来新高，投标倍数也继续下滑至2.4。

    　　下周共有10只美债将进行拍卖。1年期以上的包括：2年期、5年期、7年期Notes各一只，2年期浮息债一只。

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