农林牧渔行业周报第40期：屠企开工率环比上升 支撑猪价止跌反弹

　　本周观点

    　　种植产业链：据农业农村部，为指导做好秋冬种生产，近日，农业农村部种植业管理司会同全国农业技术推广服务中心、农业农村部农药检定所，派出6 个工作组赴14 个重点省份，下沉一线开展“三指导一调研”。工作组将重点指导加快秋收进度、确保颗粒归仓，落实政策措施、确保秋冬种种足种满，落实关键技术、确保一播全苗，调研了解并协调解决当前秋收秋种存在的困难问题。同时，农业农村部组织科技小分队开展技术培训和指导服务，落实落细适期适墒播种和单产提升关键措施，加强冬前田间管理，确保小麦、油菜安全越冬。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

    　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价17.46 元/公斤，周环比-1.74%，周内生猪价格呈震荡上行趋势，截止本周五，全国生猪均价为17.53 元/公斤。上周末猪价触底，本周缓慢回升。国庆节后，生猪需求进入阶段性消费淡季，而本周多地降温，下游需求有所改善，从全国生猪屠宰企业开工率来看，本周环比上周高2.73pct，支撑猪价回升。养殖利润端，本周外购仔猪养殖利润转负，头均亏损30.06 元，自繁自养养殖利润进一步收缩，降至289.32 元/头，环比-16.38%，另外冬季生猪疫病高发防控难度加大，多空交织，下游需求提振猪价偏强。展望后市，天气转凉，猪肉消费步入旺季；国庆后猪价不及预期部分养殖户提前出栏，总体来看利好后市猪价，猪价仍有偏强可能。

    　　建议继续关注成本改善显著，且未来出栏量弹性较高的标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。

    　　风险提示

    　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。

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