固收基金周报：部分偏债型转债退市风险缓释

　　核心观点

    　　本周，中债-新综合财富(总值)指数 （CBA00101.CS）下跌0. 24%，债市显著回调。市场主要聚焦将于11 月初召开的人大常委会在财政政策上的安排，权益市场表现偏强可能也使资管产品再度面临赎回压力，负债端不稳，债券市场波动加剧。可转债方面，平衡型和偏股型转债估值整体与上周末基本持平，股票回购增持再贷款工具落地，部分发行人的退市风险大大缓释，偏债型转债估值大幅修复。纯债基金回调，中长期纯债基金回调幅度更大。三类固收+基金近一周收益率均为正，表现优于纯债基金，次于可转债基金，其中，灵活型表现最佳，积极型表现次之，稳健型表现最弱。可转债基金在各类固收基金中表现最佳。

    　　主要内容

    　　重点信息

    　　海外，美国10 月密歇根大学消费者信心指数高于预期，10 月标普全球制造业和服务业PMI 初值均高于预期，同时上周初请失业金人数低于预期。而9 月谘商会领先指标低于预期。

    　　国内，前三季度全国一般公共预算收入同比下降2.2%；10 月LPR下调25BP；人大常委会委员长会议决定，十四届全国人大常委会第十二次会议将于11 月4 日至8 日在北京举行。

    　　债券市场

    　　本周，流动性方面，央行大额净投放对冲税期影响，流动性平稳偏紧。利率债方面，各利率债中长期限YTM 显著上行，除1Y 国债YTM 下行1.60BP 外，其余关键期限国债YTM 普遍上行3BP-6BP。信用债方面，信用债回调，回吐涨幅，中长期限品种回调幅度更大。转债方面，平衡型和偏股型转债估值整体与上周末基本持平，以消化正股涨幅为主，股票回购增持再贷款工具落地，部分发行人的退市风险大大缓释，偏债型转债估值大幅修复。

    　　固收基金表现

    　　纯债基金：本周，纯债基金回调，中长期纯债基金回调幅度更大。

    　　样本池中，短期纯债基金近一周收益率均值为-0.11%，中长期纯债基金为-0.20%。

    　　固收+基金：三类固收+基金近一周收益率均为正，表现优于纯债基金，次于可转债基金，其中，灵活型表现最佳，积极型表现次之，稳健型表现最弱。灵活型固收+基金近一周收益率均值为0.28%，积极型固收+基金为0.27%，稳健型固收+基金为0.08%。

    　　可转债基金：整体上看，可转债基金在各类固收基金中表现最佳。

    　　样本池中，近一周收益率均值为0.84%。

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