新AIA行业配置策略月报(2024年11月)：备战特朗普交易：“新半军”+战略资源组合

　　核心观点

    　　继上月成功发掘电新的轮动补涨机会后，我们照例对行业打分表进行月度更新：目前电新、有色、通信、军工、电子等排名靠前，下月均建议关注。同时，有机融合上述排名信息的BL 模型建议集中配置于军工（86%）和电子（14%），推荐重点关注。

    　　新AIA 行业轮动月报重装上阵：带来五大优化思路。

    　　为适应研究领域从金工（配置）到策略的转变，保持研究思路的独特性和领先性，我们沿着五大思路进化AIA 行业配置策略框架。新AIA 行业配置策略把更多主观因素纳入考虑，进行更多层次的逻辑验证，在保持理论基础稳固的前提下，进一步增强行业轮动的“灵性”，缩小推荐范围并突出重点推荐逻辑。

    　　传统行业打分表初始排名：电新、通信、有色、军工、传媒等客观排名靠前。

    　　基于截至2024 年10 月25 日数据，以通用型权重组合对6 因子得分进行加权平均并由高到低排序。30 个中信一级行业中，电新、通信、有色、军工、传媒、电子、化工等行业初始的客观排名靠前。边际变化上，军工、建筑、汽车、通信、电子、有色等初始客观排名提升较多。

    　　经附加因素修正的新行业打分表中：电新、有色、通信、军工、电子等最终排名靠前。

    　　考虑与风格轮动、基本层面逻辑、技量分析等维度信息的共振，经附加分修正后的行业打分表中，电新、有色、通信、军工、电子、传媒、非银、化工等行业最终排名靠前。

    　　进一步突出重点并增强收益：使用BL 模型构建非等权行业多头组合。

    　　基于最新行业打分表最终排名结果，BL 算法给出的下月最优多头模拟组合集中配置于军工（86%）和电子（14%），理论上该组合弹性或更大。

    　　行业配置建议：备战特朗普交易，关注有色+“新半军”组合。

    　　正如我们在四季度策略报告《行情的空间与路径——先虚拟，后现实；先分母，等分子》（2024 年10 月6 日）中所作的预判，在当前“分母先行”的阶段，受益于风险偏好修复和无风险利率回落的金融和成长风格近期表现较好，科技股弹性尤其明显，投资者关心其持续性。截至10 月25 日数据，经附加分修正的行业打分表中，最终排名前五的行业为电新、有色、通信、军工、电子；排名后五的行业为公用、商贸、交运、煤炭、银行。高分行业所属风格依然偏向成长。考虑美国大选结果公布在即，上述排名的逻辑或与特朗普交易（自主可控）有关。在传统的等权法下，下月行业多头组合设定为电新、有色、通信、军工、电子（权重各20%），均推荐关注，节奏或不同。若借用BL 模型有机融合上述排名信息构建非等权模拟组合，则下月行业多头组合将集中配置于军工（86%）和电子（14%），推荐投资者重点关注。

    　　风险提示

    　　模型设计的主观性、历史数据有偏、回测时间较短、超额收益均值回归、高换率无法实现或无意义、研究方法特殊性和局限性。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。