商贸零售行业周报：永辉超市门店调改持续推进 关注线下零售变革机遇

　　永辉超市门店调改即将步入“从10 到N”阶段，关注线下零售渠道机遇10 月19 日，永辉超市“学习胖东来”自主调改的北京首家门店——石景山喜隆多店恢复营业，该店恢复营业首日支付客流约1.4 万次，单日销售额达170 万元，超调改前日均销售的6 倍，延续此前其他调改门店靓丽表现。从完成调改的门店样本看，整体已能够达到较高标准化水平，体现出相对成熟的方法论，涵盖商品、门店布局、人员等多方面。从调改节奏看，永辉超市门店调改的整体规划清晰，自主调改首批城市的已调改样板均交出靓丽答卷，验证方法论的有效性以及良好的消费者认可度；此外，调改组正着手拟定永辉超市调改白皮书，帮助后续调改标准化铺开。我们认为，永辉超市门店调改即将步入“从10 到N”阶段，一方面已有样板店的地区会复制铺开，尚无样板店的地区也会参考成熟方法论跟进。

    　　从消费场景看，近年来我国消费者尤其年轻群体对情绪价值的追求，对消费渠道选择决策产生重要影响，而线下渠道相较于线上渠道的核心优势在于提供消费体验。展望未来，把握消费者情绪价值需求是线下渠道抢回流量的关键，这就需要涉及商品端、门店端和服务端的多维度积极变革，这方面永辉超市已然走在前列。

    　　行业关键词：永辉北京、颈阔肌带、酷塑晶琢、饿了么、抖音双11 等【永辉北京】北京首家“学习胖东来”调改店恢复营业，开业首日人气热烈。

    　　【颈阔肌带】BOTOX Cosmetic“颈阔肌带”适应症获FDA 批准。

    　　【饿了么】饿了么公布三年战略规划，探讨即时电商平台和商家新商业模式。

    　　【抖音双11】抖音双11 狂欢期抖音商城搜索GMV 同比增长92%。

    　　【酷塑晶琢】艾尔建美学旗下全新一代冷冻减脂仪酷塑晶琢 获注册批准。

    　　板块行情回顾

    　　本周（10 月21 日-10 月25 日），商贸零售指数报收1869.92 点，上涨5.29%，跑赢上证综指（本周上涨1.17%）4.13 个百分点，板块表现在31 个一级行业中位居第6 位。零售各细分板块中，本周超市板块涨幅最大，2024 年年初至今专业连锁板块领跑。个股方面，本周东方集团（+42.6%）、汇鸿集团（+30.6%）、永辉超市（+25.4%）涨幅靠前。

    　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司投资主线一（黄金珠宝）：关注具备“稳增长+高股息”属性的黄金珠宝龙头品牌，重点推荐潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等；投资主线二（化妆品）：关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货美妆品牌，重点推荐珀莱雅、巨子生物、上美股份、润本股份等；投资主线三（医美）：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，重点推荐医美产品端爱美客、科笛-B，医美机构端朗姿股份；投资主线四（跨境电商）：关注顺应海外消费趋势、具备强品牌或多门店运营能力的跨境电商头部卖家，重点推荐赛维时代、华凯易佰。

    　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。

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