宏观点评报告：一线城市二手房成交高位震荡

　　节后第三周，15城二 手房成交环比下滑5%，仍为年内周度次高值

    与今年年内其他周比，国庆节后第三周15 城二手房周成交处于高位。7 月至9 月中旬，二手房周成交面积呈现震荡下滑趋势。“924”政策后，二手房成交热度开始回升，9 月底周成交面积增至205 万方，环比增长14%。国庆节后二手房成交面积继续上行，节后第一周（七天化）成交增至236 万方，节后第二周成交增长到244 万方，周成交规模达到年内新高。节后第三周（10 月18-24 日）二手房成交231 万方，环比下滑5%，成交规模相当于“517”政策前的105%，相当于节前一周（9 月底）的113%，相当于年内高点（10 月第二周）的95%。

    　　10 月18-24 日二手房成交环比下滑5%，表现略弱于历史同期，低于2020-2023 年同期环比均值11 个百分点。原因主要是今年国庆节后第二周周成交创年内新高，基数偏高。从成交体量来看，10 月18-24 日二手房成交231 万方，较2020-2023 年同期均值增长37%，较2023 年同期增长13%。

    　　累计来看，10 月1-24 日二手房成交同比增长9%，高于9 月（-3%）和8 月（+2%）。今年年初至10 月17日二手房成交同比下滑2%。

    　　同样以“517 政策”前的3 月17 日-5 月16 日平均值（前60 天）作为对比的基点100%，将各年的二手房日度成交面积数据进行标准化处理，节后第一周至第三周，二手房成交标准化比值分别为122%、126%和119%。与2015-2023 年同期均值相比，节后前三周高出历史同期均值26-35 个百分点，二手房成交持续处于较高位，且改善幅度超过新房。

    　　观察京沪深成交，10 月第三周，上海二手房成交环比增长，北京、深圳环比下滑，三城周成交均达年内高点的90%以上。上海二手房成交52 万方，环比增长1%，相当于“517 政策”前一周的141%，是年内高点（6 月14-20 日）的99%。北京二手房成交44 万方，环比下滑4%，相当于“517 政策”前一周的126%，是年内高点（10 月11-17 日）的96%。深圳二手房成交18 万方，环比下滑8%，相当于“517 政策”前一周的128%，是年内高点（10 月11-17 日）的92%。

    　　节后第三周，50 城新房成交环比下滑1%，相当于年内高点69%

    与今年年内其他周比，国庆节后第三周50 城新房周成交在偏高位置震荡，体量约相当于年内高点的69%。

    　　受9 月末冲量以及“924”政策影响，9 月最后一周成交规模达到447 万方，是年内周成交高点（6 月底）的83%。进入10 月，国庆节后两周成交面积分别为341 万方、381 万方，整体成交水平弱于9 月最后一周，但在年内处于偏高水平。10 月18-24 日（节后第三周）成交规模376 万方，环比下滑1%，相当于年内周成交高点的（6 月底）的69%，相当于9 月最后一周的84%，相当于517 政策前一周的110%。

    　　相比历史同期，10 月18-24 日新房成交环比表现与历史同期接近。10 月18-24 日新房成交面积环比下滑1%，较2015-2023 年同期环比均值收窄1 个百分点。不过成交体量整体仍偏低，10 月18-24 日新房成交371 万方，较2015-2023 年同期均值下滑37%，较2023 年同期下滑12%。

    　　累计来看，10 月1-24 日新房成交同比下滑13%，降幅低于9 月的30%，也低于8 月的24%。今年年初至10 月24 日新房成交同比下滑29%。

    　　以“517”政策（取消商贷利率下限、降低首套房首付最低至15%、二套房首付最低25%等）前的3 月17日-5 月16 日平均值（前60 天）作为对比的基点100%，将各年的新房日度成交面积数据进行标准化处理，以观察剔除季节性规律的成交数据，节后第一至三周新房成交标准化比值分别为102%、114%和111%，新房成交标准比值连续三周高于100%，处于偏高的水平。与2015-2023 年同期均值相比，节后第三周（10 月18-24 日）高出历史同期均值16 个百分点，政策对新房成交存在促进作用。

    　　观察京沪深新房成交，深圳周成交环比大幅增长，周成交创年内新高，上海、北京环比均下滑。10 月18-24 日，深圳新房成交16 万方，环比增长100%，相当于“517 政策”前一周的253%，成为新的年内成交高点，是年内次高点（6 月底）的1.56 倍。上海新房成交32 万方，环比下滑11%，相当于“517 政策”前一周的110%、年内成交高点（7 月第一周）的67%。北京新房成交19 万方，环比下滑6%，相当于“517 政策”前一周的118%、年内成交高点（7 月第一周）的45%。

    　　风险提示

    　　地产政策出现超预期调整。以旧换新政策落地不及预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。