交通运输周报：2024Q3交运持仓市值环比小幅下降 9月快递业务量同比+18.7%

　　板块市场回顾

    　　本周（10/21-10/25）。交运指数上涨1.9%，沪深300 指数上涨0.8%，跑赢大盘1.1%，排名22/29。交运子板块中物流综合板块涨幅最大(+5.0%)，铁路板块跌幅最大(-1.5%)。

    　　行业观点

    　　交运：2024Q3 持仓市值及金额环比小幅下降。以灵活配置型、偏股混合型、偏债混合型、平衡混合型、普通股票型为样本，持仓选取重仓股为样本。2024Q3 交运基金重仓持股为429 亿元，环比下降0.2%；持仓占比为2.27%，环比下降0.24pct，行业排名第15/31。分板块看，持仓市值排名前三的分别为：航空运输136 亿元、快递95 亿元、航运88亿元，其中快递、原材料供应链服务、仓储物流、机场、中间产品及消费品供应链服务获得加仓。

    　　快递：9 月快递业务量将同比+18.7%，快递单票收入同比-12.5%。国家邮政局公布2024 年9 月数据，快递业务量完成149.7 亿件，同比增长18.7%；快递业务收入完成1187.9 亿元，同比增长10.3%；快递业务单票收入为7.94 元，同比下降12.5%。2024 年1-9 月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8 为85.2，较1-8 月基本持平。2024 年9 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+12.6%、+22.0%、+28.0%、+22.0%；快递单票收入分别-7.0%、-12%、-6.8%、-4.3%。当前快递板块低估值，推荐中通快递。

    　　物流：兴通、盛航2024Q3 收入利润均同比提升。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4387 点，同比-7.3%，环比-0.5%。

    　　10 月24 日，兴通股份发布2024 年第三季度报告，2024Q3 公司营业收入为3.90 亿元，同比增长38.42%，归母净利润为0.98 亿元，同比增长116.84%，增长主要系公司货运量相比去年同期稳步增长，以及内贸运营效益保持稳中有升，外贸新增2 艘船舶投入运营，运营效益有较大增长。10 月25 日，盛航股份发布2024 年第三季度报告，2024Q3 公司实现营收4.2 亿元，同比增长41.4%；实现归母净利润0.38 亿元，同比增长31.3%，增长主要系公司外贸业务规模扩大以及合并报表范围发生变动所致。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐兴通股份。

    　　航空机场：整体客运航班量持续恢复。本周（10/19-10/25）全国日均执飞航班量14802 班，恢复至2019 年102%（+0.2pct）；其中国内线日均12756 班，为2019 年107%（+0.3pct）；国际线日均1716 班，为2019 年80%（-1.1pct）；地区线日均330 班，为2019 年72%（+1.9pct）。本周布伦特原油期货结算价为76.05 美元/桶，环比+4.09%，同比-13.65%；2024年10 月，国内航空煤油出厂价（含税）为5637 元/吨，环比-7%，同比-29.8%。本周美元兑人民币中间价为7.1090，环比-0.26%，同比-1.0%。2024Q4 人民币兑美元汇率环比-1.5%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，若需求改善，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。

    　　航运：本周集运指数CCFI 环比下跌。集运：本周CCFI 为1366.4 点，环比-2.8%，同比+60.4%；SCFI 为2185.33 点，环比+6.0%，同比+146.4%；上周PDCI 为1081 点，环比+4.3%，同比-7.5%。油运：本周原油运输指数BDTI 收于1036点，环比-0.7%，同比-24.5%；成品油运输指数BCTI 收于552 点，环比-4.8%，同比-30.5%。干散货运输：本周BDI指数为1410 点，环比-10.5%，同比-15.2%。油运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能。

    　　公路铁路港口：全国公路货运整车流量指数同比+1.45%。上周（10 月14 日-10 月20 日）全国高速公路累计货车通行5603.6 万辆，环比+1.15%。2024 年42 周G7 全国公路货运整车流量指数为116.15，同比+1.45%。全国主要公路运营主体10 月25 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为2.15%）。

    　　风险提示

    　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

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