半导体行业跟踪报告之二十一：海晨股份携手盟立 重点布局AMHS市场

AMHS 是晶圆厂和封测厂的“物流大动脉”。随着半导体生产技术的提升与生产规模的扩大，在洁净环境中使用的自动物料搬运系统（Automatic MaterialHandling System，简称AMHS），以其自动化、高效率、高稳定性、智能化等优势，得到越来越广泛的应用。特别是在12 英寸（直径约300mm）晶圆厂，跨区域不同机台之间的搬运更为复杂，AMHS 系统作为贯穿整厂的“物流大动脉”，已逐渐成为“标配”。

    AMHS 系统结构复杂，由软硬件共同构成。AMHS 系统由多种硬件设备（存储单元+搬运单元）和控制软件组成，可以大幅减少在制品的等待时间，缩短晶圆产品的生产周期，是提高半导体制造良率和设备利用率的重要支撑。1、硬件主要分为：（1）搬运设备，包括空中走行式无人搬送车OHT“天车”、空中走行式穿梭车OHS、轨道式导引机器人RGV、移动机器人AGV、Lifter（升降机）、HT（高速塔）、Conveyor（传送机）等；（2）存储设备，包括洁净存储库Stoker（STK）等。2、控制软件是AMHS 系统的核心，包括：物料控制系统MCS、设备控制系统LCS（包括OHTC、STKC、AGVC 等）。

    AMHS 全球市场空间巨大，日本大福和村田寡头竞争。根据阿谱尔的报告，2021年全球半导体加工用AMHS 市场销售额达到了26.43 亿美元，预计2028 年将达到47.66 亿美元，年复合增长率（CAGR）为8.6%（2022-2028 年）。从地区来看，中国（含台湾地区）市场2021 年市场规模为17.19 亿美元，约占全球的65%，预计2028 年将达到31.48 亿美元。目前全球半导体行业使用的AMHS 系统90%以上来自日本大福和村田。两家公司占据了高端市场的绝大部分份额，特别是12 英寸晶圆厂市场几乎被其垄断。

    海晨股份智能物流主业经营稳健。海晨股份的主营业务是为电子信息行业相关企业提供全方位、一体化的现代综合物流服务，客户包括联想集团、索尼、台达电子、光宝科技、大联大控股、康宁公司、伟创力等。海晨股份从电子信息行业延伸至新能源汽车行业，客户包括S 客户、V 客户、L 客户等。海晨股份2023 年实现营收18.3 亿元和实现归母净利润2.81 亿元；2024 年前三季度实现营收12.46 亿元，实现归母净利润2.18 亿元。

    海晨股份：携手盟立，积极布局半导体AMHS 业务。中国台湾盟立集团成立于1989 年，是中国地区AMHS 的领导公司之一。2023 年10 月11 日，海晨股份以1.8 亿元人民币的价格收购盟立自动化（昆山）有限公司100%股权。2024年6 月24 日，欣福半导体科技（合肥）有限公司在合肥举行了首台自动化设备入场仪式，海晨旗下海盟科技作为AMHS 设备供应商，与合肥经开区领导以及欣福半导体、通富微电等公司领导共同出席。2024 年上半年，海晨股份的半导体物流装备及自动化业务实现收入8,527 万元。

    投资建议：AMHS 行业建议关注海晨股份。海晨股份主业智能物流经营稳健，截至2024 年三季报公司在手货币现金约16.25 亿元，携手盟立积极布局AMHS 业务，有望受益于未来AMHS 行业的成长趋势。根据Wind 一致预期，海晨股份2024-2026 年归母净利润预测为2.85、3.41、4.21 亿元，按2024 年10 月25日市值46 亿元计算，对应2024-2026 年PE 为16x、14x、11x。

    风险分析：半导体行业资本开支低预期的风险，中美贸易摩擦反复风险，行业竞争加剧风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。