2024Q3末银行持仓数据点评：银行股机构筹码追踪：指数+北上加仓

　　投资要点

    　　24Q3 银行机构持仓水平回升，指数型产品、北上资金是增持主力。

    　　整体水平：银行股持仓上升

    　　24Q3 末银行股机构持仓水平继续回升，24Q3 末偏股型公募+北上合计持有银行股数较24Q2 末上升9.6%。其中，指数型公募、北上资金是主要的增持力量，延续此前趋势。24Q3 末，指数型公募、北上资金、主动型公募持股数环比提升24.0%、8.0%、0.7%，占自由流通股比例环比分别+0.4pc、0.5pc、基本持平。

    　　子行业中，资金增持股份行力度较大，国有行、股份行、城商行、农商行24Q3 末持股数占自由流通股比例，分别较24Q2 末提升1.0pc、1.5pc、0.2pc、0.5pc。

    　　个股来看，指数权重股、基本面改善个股，资金增持力度加大。机构持仓增幅最大的银行为招行、兴业、渝农、浦发，24Q3 末持股数占自由流通股比例，分别较24Q2 末提升3.7pc、3.5pc、2.2pc、2.0pc。

    　　北上资金：增持低估值银行

    　　24Q3 北上资金继续增持上市银行。24Q2 末持股数环比提升8.0%，持股占自由流通股比例环比回升0.5pc。

    　　个股来看，北上资金增持低估值银行、基本面优异中小行。24Q3 末杭州、平安、浦发、重庆、瑞丰，北上资金持股数占自由流通股比例，环比分别回升1.9pc、1.9pc、1.8pc、1.7pc、1.4pc。

    　　被动公募：仍然是增持主力

    　　受沪深300 相关指数扩容支撑，24Q3 指数型基金继续增仓银行股，24Q3 末持股数环比提升24.0%，持股占自由流通股比例环比提升0.4pc。

    　　个股来看，沪深300 指数权重股招行、兴业受指数产品的增持幅度较大。24Q3 末招行、兴业的指数型公募基金持股占自由流通股比例，环比提升2.9pc、2.6pc。

    　　主动公募：偏好涨幅低标的

    　　24Q3 主动型公募银行重仓持股数环比小幅微升0.7%，持股站自由流通股比例环比基本持平。同时，主动型公募的重仓市值环比也保持平稳，24Q3 末，主动型公募基金重仓银行股比例2.51%，环比基本持平。个股来看，前期涨幅较小、基本面较优的银行，主动型公募重仓比例上升幅度较大，24Q3 末，江苏、中行、宁波主动型公募基金重仓比例环比分别上行0.06pc、0.05pc、0.04pc。

    　　继续看好银行板块

    　　稳增长、化风险领域的财政政策加力，风险偏好有望继续小幅修复，看好银行板块投资机会。重点推荐市场化中小行。

    　　把握3 条选股线索：①地产、城投风险化解受益的低估值标的，推荐兴业银行，建议关注港股渝农商行、重庆银行。②无风险利率下降，红利风格有望走出绝对收益，推荐江苏银行、上海银行，建议关注港股国有行、中信银行。③风险偏好小幅修复，推荐低估值的龙头白马银行，重点推荐常熟银行。

    　　风险提示：宏观经济失速，不良大幅暴露。

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