家电行业周报(2024W42)：空调11、12月排产同比高增 关注多公司发布三季度业绩

　　行情数据

    　　根据中信行业分类，本周（2024.10.21-2024.10.25）家电板块周涨跌幅+2.14%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别-0.17%/+20.97%/+3.92%/+2.74%。2024 年至今家电板块累计涨跌幅+33.07%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+48.06%/+35.49%/-1.82%/+8.36%。

    　　重点动态

    　　【产业在线】独家：三大白电11 月排产数据发布据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024 年11月空冰洗排产合计总量共计3135 万台，较去年同期生产实绩上涨20.7%。分产品来看，11 月份家用空调排产1519.2万台，较去年同期实绩增长41.6%；冰箱排产856 万台，较上年同期生产实绩增长9.3%；洗衣机排产760 万台，较去年同期生产实绩增长2.4%。

    　　【长虹华意】公司公告三季报：

    　　2024 年前三季度：公司实现营业收入96.87 亿元，同比-9.69%，归母净利润3.76 亿元，同比+36.68%；2024 年单三季度：公司实现营业收入29.57 亿元，同比-1.09%，归母净利润1.49 亿元，同比+35.22%。

    　　【盾安环境】公司公告三季报：

    　　2024 年前三季度：收入93.36 亿元（同比+10.54%），归母净利润6.49 亿元（同比+20.10%。

    　　2024 年单三季度：收入29.90 亿元（同比+4.09%），归母净利润1.75 亿元（同比-17.18%）；

    　　【海容冷链】公司公告三季报：

    　　2024 年前三季度：收入21.10 亿元（同比-15.6%），归母净利润2.72 亿元（同比-23.6%）。

    　　2024 年单三季度：收入5.23 亿元（同比+7.0%），归母净利润0.72 亿元（同比-16.6%）；

    　　投资建议

    　　从各个板块来看，我们推荐关注以下三个方向1）内销以旧换新：考虑到国内白电行业发展进入相对成熟阶段，以旧换新政策落地效果逐渐显现，格局相对稳定，相关龙头公司增长稳健、现金流稳定，具有长期稳定的分红策略，同时部分标的估值具有一定性价比，建议关注国内白电企业如美的集团、海尔智家、海信家电、长虹美菱等。2）出口链：扫地机内外销高景气，高端策略奏效，海外势能明显提升的石头科技。全球份额持续扩张，Mini-LED 技术带动产品结构升级的TCL 电子、海信视像；3）工具方向：考虑到海外工具渠道去库存尾声，下游渠道有望进入补库周期，美国降息落地下，地产相关需求望迎复苏，国内相关公司有望迎来收入拐点；长期看，户外动力工具锂电化趋势下，相关锂电OPE 公司份额有望持续提升；建议关注国内工具企业如巨星科技、泉峰控股等。

    　　风险提示

    　　下游需求不及预期、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、海运运费上涨以及港口堵塞造成货物交付不及时风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。

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