农业周报：猪价高位震荡 宠物业绩高增

　　行业近况

    　　本周（10.21-10.25）农林牧渔涨跌幅+4.1%，跑赢大盘指数3.3ppt。涨幅前三的个股为荃银高科/海利生物/蔚蓝生物，分别+19%/+19%/+18%。

    　　评论

    　　畜禽产业链：6-9 月猪饲料连续环比回升，养殖端有望保持正常利润。1）生猪养殖：商品猪/7kg仔猪/二元母猪价格周环比+0.1%/+7.6%/持平至17.5 元/kg、337 元/头、1,653 元/头；1-3Q24 全国猪饲料产量1.02 亿吨，同比-6.8%，其中6-9 月连续月度环比增长；农业农村部召开发布会，判断猪价大幅波动可能性较小，生猪养殖头均利润或保持正常水平；10 月11-20 日二次育肥销量占比4.37%，环比-1.7ppt。2）禽养殖：鸡苗/毛鸡/鸡产品价格周环比-1.9%/+1.3%/持平至4.09 元/羽、7.53、9.20 元/千克。3）饲料：普水鱼方面，10 月25 日草鱼/鲫鱼/鲤鱼/罗非鱼塘口均价周环比-1.8%/-6.1%/+0.5%/-1.1%；生鱼/加州鲈鱼塘口均价周环比-6.7%/-8.8%；南美白对虾塘口均价周环比+9%，同比+3%，水产价格普遍承压主因季节性集中出塘。

    　　4）动物保健：海正猫三联“海妙哆”获产品批号，因明生物、礼蓝JAK制剂“礼舒替尼”获新兽药证书，为国内首个犬用JAK制剂、第二款宠物一类药。

    　　种植产业链：农业农村部出台发展智慧农业指导意见和行动计划。1）种业：

    　　农业农村部印发《农业农村部关于大力发展智慧农业的指导意见》，提出“智慧农业是发展现代农业的重要着力点，是建设农业强国的战略制高点”。农业农村部党组会提出种子为推进大面积提高单产关键要素，要大力培育壮大种业领军企业。2） 种植： 国内玉米/大豆/小麦/中晚稻价格周环比-0.06%/+0.63%/+0.29%/-1.69%至2,247/4,004/2,468/2,670 元/吨，农业农村部预计今年粮食产量有望首次突破1.4 万亿斤。

    　　消费产业链：上市宠企披露三季报，9 月宠物食品出口增长恢复常态，双11开门红战报发布。1）宠物食品：宠企三季报内外销景气共振。9 月我国宠物食品出口增长恢复常态，出口额同比+10.1%，出口量同比+5.5%。天猫、京东发布双11 开门红战报，弗列加特增速领先，麦富迪销售额霸榜。2）厨房食品：据Bloomberg，CBOT大豆期货价格周环比+1.8%至988 美分/蒲式耳。

    　　估值与建议

    　　看好景气修复、科技升维和国货突围下农业龙头市占率提升：1）畜禽产业链：推荐具备管理、资本和科技优势龙头，生猪推荐温氏、牧原、德康、巨星、新希望、唐人神、中粮家佳康、天康；饲料推荐海大；肉禽推荐圣农；动保推荐瑞普、科前、生物股份、普莱柯、中牧。2）种植产业链：看好种业振兴下变革机会，推荐隆平、登海、荃银。3）消费产业链：看好国货宠食龙头崛起、厨房食品盈利修复，推荐乖宝、中宠、佩蒂、金龙鱼。

    　　风险

    　　原材料价格波动、动物疫病风险、恶劣天气、食品安全风险。

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