高频数据跟踪：BDI持续快速下行 物价整体边际改善

　　核心观点

    　　高频经济数据关注点：第一，生产端稳中有升，高炉、沥青、PX、全钢胎开工率均升高，焦炉、半钢胎下降。第二，BDI 指数持续快速下行，降至今年2 月以来最低，外需走弱风险提升。第三，商品房成交面积边际回落，同比降幅较大，政策效果仍待观察。第四，物价整体边际回升，原油、焦煤、螺纹钢、铝、锌价格均上涨，铜价继续下行但斜率放缓，农产品延续季节性下行趋势。短期重点关注政策落地效果、房地产恢复及物价走势情况。

    　　生产：沥青、化工、轮胎稳中有升

    　　10 月25 日当周，螺纹钢产量持续增长，焦炉开工率下降0.28pct，高炉开工率升高0.46 pct，螺纹钢产量增加7.08 万吨，库存增加11.92 万吨；石油沥青开工率升高0.9 pct；化工PX 开工率回升2.1 pct，PTA 开工率与前一周持平；汽车全钢胎升高1.78 pct，半钢胎开工率下降0.08 pct。

    　　需求：商品房成交边际回落，SCFI 企稳回升10 月27 日当周，30 城商品房成交面积减少52.79 万平方米；航运SCFI 指数触底回升5.97%，CCFI 指数继续下降2.76%，BDI 指数大幅下降10.53%降至今年2 月以来低位。10 月20 日当周，10 城商品房存销比下降5.65，100 城供应土地面积增加396.23 万平方米，100大中城市住宅类用地成交溢价率升高2.65；电影票房下降1.49 亿元；汽车厂家日均零售减少16271 辆，日均批发增加11707 辆。

    　　物价：整体企稳回升，农产品延续下行

    　　10 月25 日当周，布伦特原油价格上涨4.09%至76.05 美元/桶，焦煤期货价格上涨0.45%至1353.5 元/吨，LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为-0.61%、2.16%、0.34%，国内螺纹钢期货价格上涨1.20%，农产品价格延续回落趋势，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-1.63%、-0.19%、-5.01%、-2.95%。

    　　物流：国内航班量企稳回升，整车货运指数继续上行10 月25 日当周，北京、上海地铁客运量均下降，国内航班量企稳回升，国际航班量继续下降，整车货运流量指数持续回升。

    　　风险提示：

    　　政策效果不及预期，流动性超预期收紧。

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