有色金属行业周报：供需两端均有边际变化 钢铁行业值得重点关注

　　本周行情回顾：电力设备行业涨幅居前，有色行业涨幅排名居中。本周（2024.10.21-2024.10.27）上证指数上涨1.17%，领涨行业为电力设备（+9.10%）、综合（+8.24%）、轻工制造（+6.95%）、传媒（+6.04%）、环保（+5.85%）。有色金属行业涨幅为2.37%、排名第19 位，跑赢上证指数1.20 个百分点。申万二级行业中，有色金属中的能源金属上涨7.28%、小金属上涨5.38%、金属新材料上涨4.86%、工业金属上涨3.10%、贵金属下跌2.90%。个股方面，本周领涨前五名分别为深圳新星（+42.60%）、*ST 中润（+33.93%）、金力永磁（+27.87%）、中科磁业（+25.39%）、ST 盛屯（+20.94%），领跌前五名分别为上大股份（-20.88%）、晓程科技（-10.91%）、华达新材（-5.96%）、银邦股份（-5.77%）、西部黄金（-3.67%）。

    　　核心观点更新：供需两端均有边际变化，钢铁行业值得重点关注。需求端：

    　　1）9 月22 日，国务院发展研究中心原副主任刘世锦在中国宏观经济论坛季度论坛上发言说到，“中国经济正在面临着日益增大的总需求水平下降的压力”；2）9 月24 日，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并推出一揽子金融支持政策；3）9 月26 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作；4）9 月27 日，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5 个百分点；5）10 月12 日，国新办就“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况举行发布会，财政部部长蓝佛安表示，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，包括：加力支持地方化解政府债务风险、发行特别国债用于补充国有大型商业银行核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体支持保障力度方面，将针对学生群体加大奖优助困力度，提升整体消费能力等，一揽子政策的出台，对于拉动中国经济增长有望起到重要作用。

    　　供给侧：根据财联社的新闻，2024 年10 月25 日，中国钢铁工业协会表示，将加快研究推进产能治理和联合重组。中钢协已着手加快相关研究、开展专项调研，研究提出促进联合重组和完善退出机制的一揽子相关政策建议。中钢协表示，当前，联合重组、落后产能退出通道均需要政策支撑。一方面，8 月份工业和信息化部已暂停公示、公告新的钢铁产能置换项目，堵上新增产能的入口；另一方面，还要尽快建立已有产能退出机制，创造条件引导落后产能退出，促进钢铁产量导向优势产能。同时，坚定不移推进联合重组，坚决防止重组过程中将大量无效产能甚至“僵尸产能”复活。需求侧和供给端都有增量政策和边际变化，我们认为钢铁行业值得重点关注。

    　　风险提示：需求受到国内外宏观经济的冲击、供给受到各种外生因素的影响，地缘政治事件提升避险情绪等。

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