固定收益点评：市场情绪修复 如何影响“固收+”？

规模：略有回落截至2024 年9 月30 日，“固收+”基金共有1682只，合计规模1.79 万亿元，较2024 年6 月30 日减少6.72%，各细分类型的“固收+”基金规模均有不同程度的回落。

    从基金管理公司来看，华夏基金、广发基金、国寿安保等机构的在管规模占比明显增加。从单个基金角度来看，增持较多的含权类个基风险控制能力普遍较强，同时也获得了不错的收益。

    业绩：均表现突出2024 年三季度，股市和债市都出现了牛市行情，也因此，各细分类型“固收+”基金收益均表现不错。最大回撤方面，由于三季度股市出现了先跌后涨的行情，含权类基金整体的回撤水平较二季度有所增加，中位数在1.5%左右。

    纯债配置：久期策略仍受青睐2024 年7 月至9 月中旬，持续表现较弱的经济基本面数据使债市利率快速下行，在9 月23 日，10Y国债收益率一度达到2.04%的低位，“固收+”基金通过维持较高久期、适当下沉的方式增强收益。而在9 月下旬，政策组合拳加持下，债市利率也快速上行，10Y 国债回到2.1%以上的位置，但在资产荒延续的背景下，久期策略仍然受到市场的青睐。

    转债&股票配置：持续稳健配置2024 年三季度“固收+”基金股票仓位仍有小幅下降，行业上主要增配了收益表现突出、且有政策加持的房地产、家电等顺周期板块以及非银板块。而对转债则有小幅加仓，所持低价转债的比例仍在高位。

    风险提示基金过往业绩不代表未来表现。相关结论主要基于过往数据计算所得，不能完全预测未来。报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。经济数据及经济政策超预期。需要警惕流动性的“退潮”。

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