广和通(300638)：业绩略超预期 完善产品矩阵把握增量市场

事件：公司10 月28 日晚发布《2024 年第三季度报告》，2024 年前三季度，公司实现营业收入62.17 亿元，同比上升5.12%；归属上市公司股东的净利润6.52 亿元，同比上升43.22%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.50 亿元，同比上升3.83%。

    业绩略超预期，投资收益阶段性提升。单季度来看，2024Q3，公司实现营业收入21.42 亿元，同比增长4.55%；归母净利润3.18 亿元，同比增长108.87%；扣非归母净利润1.34 亿元，同比下降10.62%。净利润增长受投资收益拉动较大，前三季度投资收益1.79 亿元，同比增长4640.54%，主要系锐凌车载业务出售所致。经营活动产生的现金流量净额为1.97 亿元，同比下降50.97%，主要系前三季度销售商品收回的现金减少，购买商品支付的现金增加所致。

    不断完善产品矩阵，创新驱动公司发展。2024 年欧洲电力及能源展览会（EnlitEurope 2024）期间，公司发布新一代成本优化、小尺寸、低功耗的Cat.1 bis模组MC610-EU/LA，助力全球智能表计、漫游追踪器高效通信。2024 年欧洲通讯展（Network X 2024，原BBWF）期间，公司发布了基于骁龙 X75 5G调制解调器及射频系统开发，由AI 赋能的5G 固定无线接入（FWA）解决方案。2024 年10 月，公司5G RedCap 模组FG132 系列在2024 MobileBreakthrough Award（2024年度移动设备突破奖）中斩获Embedded WirelessSolution of the Year（年度最佳嵌入式无线解决方案）。

    通感一体解决方案智领低空经济发展。2024 年深圳市南山区低空经济高质量发展巡展大会上，公司展出的RedCap/Cat.4 模组及其解决方案，可为无人机等终端提供低成本、低功耗和适中的网络性能优势，实现“空中不失联，图像实时传”。5G 全景远控超高清飞行相机结合360 度全景拍摄与虚拟现实技术，实现了基于360°沉浸式视角和5G 的远程实时飞控、环境感知和智能飞行，有效提升无人机的视觉感知和复杂环境远控能力。

    投资建议：公司致力于发展集成通信能力的边缘智能计算整体解决方案，公司优秀的战略选择和精细化管理能力支撑公司长期发展，未来发展前景可期。我们预计2024-2026 年公司归母净利润分别为7.49 亿元/6.22 亿元/7.87 亿元，对应增速分别为33%/-17%/26%，对应PE 分别为16.6X/19.9X/15.8X，维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示：市场竞争加剧风险、下游需求波动风险、全球经贸摩擦风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。