锂电池行业产业链分析之河南概况

　　投资要点：

    　　锂电池产业概况。相比于其它二次电池，锂离子电池具有工作电压高、能量密度大、循环寿命长、无金属污染等特点，下游广泛用于消费电子、新能源汽车和储能等领域。锂电池产业链主要涵盖上游材料、四大锂电池关键材料—正极材料、负极材料、电解液和隔膜，以及锂电池制造和下游应用。

    　　产业现状及发展趋势。国家层面大力鼓励锂电池行业发展，工信部等各部委出台了系列政策扶持新能源汽车行业发展。我国锂电池产业规模过万亿元，2023 年为1.40 万亿元；2023 年锂电池出货886GWh，同比增长35.27%，其中动力电池和储能电池合计占比超90%。我国锂电池产业在全球已具备较强竞争力，如动力电池领域宁德时代持续稳居全球第一，2023 年全球市场占比36.2%；全球动力电池Top 10 企业，我国入围的6 家企业合计市场占比达63.5%。预计未来5 年锂电池出货仍将保持20%的复合增速；技术方面动力领域三元和磷酸铁锂将并存、储能电池领域磷酸铁锂具有绝对优势、消费电子仍以钴酸锂为主；锂电池成本将持续下降，逻辑在于规模效应、行业集中度提升，以及材料、设备和工艺技术持续进步；固态电池为行业重要发展方向，预计2027 年实现规模量产和应用。总体而言，我国已经建成全球最完备的中下游和后市场为一体的大宗产业链条，正负极材料、电解液、隔膜等关键主材全球出货高达70%以上。

    　　河南锂电产业特色。2022 年5 月，河南省政府明确提出“打造千亿动力电池产业集群”，先后培育建设河南省动力电池创新中心等创新平台。在国家“双碳战略”驱动和新能源汽车快速增长影响下，河南省锂电产业迎来高速发展，特别是新能源材料方面竞争力强。目前已形成以郑州、洛阳、新乡、焦作为核心，平顶山、驻马店、南阳等地协同发展的产业格局。河南省正极以三元材料为主，其中新乡天力锂能在小型动力锂电池领域出货量居行业首位，市场占有率超40%；负极材料以石墨为主；电解液领域拥有一定优势，产品技术指标居国际领先水平，其中焦作多氟多打破六氟磷酸锂技术垄断，实现国产替代；隔膜产业已具备一定基础，但竞争力较弱。

    　　河南省相关企业及产业发展建议。1）上市公司包括多氟多、天力锂能、易成新能和龙佰集团；2）未上市公司主要包括惠强新材、锂动电源、新乡科隆、五星新材等。

    　　风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期。

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