中国银行行业：24Q3江苏银行业绩点评：资产负债结构有待优化 费类收入有待提升

　　事件

    　　江苏银行发布2024 年三季报业绩。24Q3 营收同比+4.3%，拨备前利润同比+11.0%，归母净利润同比+10.1%。24Q1-3 营收同比+6.2%，拨备前利润同比+7.1%，归母净利润同比+10.1%。24Q1-3 的年化ROA 同比-0.04pct 至1.08%，年化ROE 同比-1.75pct 至16.33%。核心一级资本充足率同比-0.12pct 至9.27%。当下2024E P/B 为0.7x，2024E P/E 为5.3x，TTM 股息率为5.2%，同业均值分别为0.6x、5.5x、4.7%。

    　　点评

    　　24Q3 测算生息资产收益率下降幅度超过负债端成本率下降幅度。24Q1-3 净利息收入同比+1.5%，较24H1 的+1.8%略有上升，24Q3 净利息收入同比+1.0%。我们测算24Q3 单季度净息差为1.50%，环比-6bp。24Q3 经测算的生息资产收益率环比-18bp 至3.48%。24Q3 经测算的计息负债成本率-9bp 至2.17%。

    　　资产负债结构后续有待优化。24Q3 贷款增量中，票据>个人贷款>对公贷款。存款占计息负债比例环比下降1.7pct 至61.4%

    　　不良率环比稳定，关注率环比上升，拨备覆盖率有所下降。不良率环比持平为0.89%，关注率环比+5bp 至1.45%。拨备覆盖率环比-6.2pct 至351.0%。

    　　24Q1-3 净手续费及佣金收入同比-11.9%。

    　　24Q1-3 成本收入比为20.2%，同比-0.7pct。

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