中国银行行业24Q3长沙银行业绩点评：净息差得益于负债端成本管控 关注率环比升幅较大

　　事件

    　　长沙银行发布2024 年三季报业绩。24Q3 营收同比+4.9%，拨备前利润同比+7.8%，归母净利润同比+9.7%。24Q1-3营收同比+3.8%，拨备前利润同比+3.2%，归母净利润同比+5.9%。年化ROE 同比+0.32pct 至12.92%。核心一级资本充足率同比-0.61pct 至13.12%。当下2024E P/B 为0.5x，2024E P/E 为4.3x，TTM 股息率为4.6%，同业均值分别为0.6x、5.5x、4.7%。

    　　点评

    　　测算Q3 净息差环比+3bp，得益于负债端成本管控。24Q1-3 净利息收入同比-1.0%，较24H1 的-0.6%有所下降，降幅显著收窄。24Q3 净利息收入同比-1.7%。经我们测算，24Q3 单季度净息差为1.85%，环比+3bp。

    　　24Q3 经测算的生息资产收益率环比-2bp 至3.76%。生息资产结构方面，24Q3 贷款在生息资产中占比环比-0.3pct 至47.4%。24Q3 经测算的计息负债成本率-6bp 至2.02%，存款占计息负债比例环比-0.4pct 至68.2%。

    　　贷款较年末增长保持10%以上，存款增长有待改善。贷款：较23 年末，24Q3 贷款总额+11.2%，较去年同期增速（+14.6%）下降3.4pct，与行业趋势一致。存款：较23 年末，24Q3 存款+4.7%，较去年同期增速（+9.4pct）下降4.7pct。

    　　不良率环比稳定，关注率同业表现不良。不良率为1.16%，环比持平。关注率环比+22bp 至2.48%，表现弱于同业。拨备覆盖率为314.54%，环比+1.78pct。

    　　24Q1-3 净手续费及佣金收入同比-17.8%。24Q1-3 手续费收入同比-22.2%，手续费支出同比-33.3%。其他净收入同比+45.9%，增长主要源于公允价值变动收益。

    　　24Q1-3 成本收入比为26.6%，同比+0.3pct。24Q1-3 营业费用同比+5.6%，其中业务及管理费同比+5.0%。

    　　风险：资产质量 低于预期

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