海思科(002653)：业绩符合预期 创新管线有序推进

　　事件概述

    　　近期公司发布2024 年三季报，前三季度实现收入27.5 亿元，yoy+15.4%；归母净利润3.8 亿元，yoy +90.2%。其中24Q3收入10.6 亿元，yoy +5.0%，环比+13.9%；归母净利润2.2 亿元，yoy +72.8%；扣非净利润1.4 亿元，yoy+93.6%，归母利润高于扣非利润主因3Q24 获得海外控股子公司FT 集团的TYK2 里程碑付款，增厚非经常损益1284 万美元。

    　　创新管线有序推进，海外BD 可期

    　　环泊酚国内稳健放量，我们预计2025 年中或将能够向FDA申报上市，有望于2026 年获批上市；HSK16149 和HSK7653 分别于2024 年5 月和6 月获批，HSK21542 注射液已于2023 年10 月递交NDA，有望2025 年获批；HSK31858（DPP-1），支气管扩张适应症国内即将III 期临床。

    　　投资建议

    　　维持盈利预测不变，预计公司2024-2026 年营收为40.9、49.1、60.6 亿元，对应增速分别为22%、20%、24%；归母净利润为4.1、5.5、8.2 亿元，对应增速分别为39%、34%、48%，EPS 为0.37/0.49/0.73 元，对应2024 年10 月29 日35.68 元/股收盘价，PE 分别为97/72/49X；维持“增持”评级。

    　　风险提示

    　　新品医保谈判失败或者降价幅度超预期、创新药国内外研发或注册申报进度低于预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。