中国银行行业：24Q3齐鲁银行业绩点评：净息差承压 不良率和关注率环比下降

　　事件

    　　齐鲁银行发布2024 年三季报业绩。24Q3 营收同比+1.7%，拨备前利润同比+0.4%，归母净利润同比+17.7%。24Q1-3营收同比+4.3%，拨备前利润同比+3.1%，归母净利润同比+17.2%。24Q1-3 年化ROE 同比+0.11pct 至11.96%。核心一级资本充足率同比+0.53pct 至10.26%。当下2024E P/B 为0.7x，2024E P/E 为5.3x，TTM 股息率为4.1%，同业均值分别为0.6x、5.4x、4.8%。

    　　点评

    　　24Q1-3 净息差较24H1 下降，经测算单季度生息资产收益率环比降幅高于计息负债成本率。24Q1-3 净利息收入同比-2.1%，较24H1 的-2.2%基本持平，24Q3 净利息收入同比-2.0%。我们测算24Q3 单季度净息差为1.37%，环比-3bp。24Q3 经测算的生息资产收益率环比-11bp 至3.24%。生息资产结构方面，24Q3 贷款在生息资产中占比环比-0.7pct 至48.7%，个人贷款占比环比-0.3pct 至26.2%。24Q3 经测算的计息负债成本率-9bp 至1.98%，存款在计息负债中占比环比-0.6pct 至72.1%。同业负债占比环比+0.6pct 至15.4%，对于齐鲁银行而言同业负债成本低于存款成本，因此同业负债占比增加有助于压降负债端成本。

    　　对公贷款贡献主要贷款增量。贷款：较23 年末，24Q3 贷款总额+10.8%，低于去年同期的14.0%，与行业趋势相同。其中企业贷款贡献71%的环比贷款增量（24Q1 和24Q2 分别贡献79%和98%的环比增量）；存款：较23 年末，24Q3 存款+9.5%，较去年同期的15.6%有所下降。

    　　不良率和关注率环比下降，拨备覆盖率环比提升，优于同业。资产质量：不良率为1.23%，环比下降1bp。关注率为1.12%，环比-2bp，优于同业。拨备覆盖率为312.74%，环比+3.49pct。

    　　24Q1-3 净手续费及佣金收入同比+17.6%，较24H1 的+11.7%有所提升。24Q1-3 手续费收入同比+17.1%，手续费支出同比+12.5%。其他净收入同比+29.8%，其中投资收益同比+9.7%，公允价值变动损益同比+227.9%。

    　　24Q1-3 成本收入比为25.32%，同比+0.56pct。24Q1-3 营业费用同比+7.5%，其中业务及管理费同比+6.6%。

    　　其他公告

    　　截至2024 年10 月22 日，重庆华宇已完成减持计划。2024 年7 月10 日，齐鲁银行披露了《关于持股5%以上股东减持股份计划公告》，重庆华宇计划在公告披露之日起15 个交易日后的3 个月内， 通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过63,698,900 股，即不超过总股本的1.32%。截至2024 年10 月22 日，重庆华宇已完成本次减持计划，累计通过集中竞价和大宗交易方式减持63,698,900 股，占总股本的比例为1.32%。减持后，重庆华宇持有公司194,438,142 股，占总股本的比例为4.02%。

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