电子行业ADVANTESTQ3启示：AI芯片测试时长提升趋势2025年或延续

　　销售额、营业利润和净利润创历史新高，上调 2024 财年指引Advantest 3Q24（FY2Q24）营收1905 亿日元，高于彭博一致预期的1546亿日元，同比/环比+63.8%/+37.3%。净利润454 亿日元，高于彭博一致预期的277 亿日元，同比环比+171.9%/+90.5%。业绩显示：1）销售额、营业利润和净利润均创历史新高；2）公司上调2024 财年收入/利润预测，对2025 财年谨慎乐观。从Advantest 业绩中，我们观察到：1）SoC 领域，明年随着AI 芯片升级，测试时长和测试内容复杂度提升的趋势或持续；2)存储领域，随着行业从HBM3 和3E 向HBM4 迭代，存储测试机的盈利能力或将逐步提升; 3）Advantest 预计中国市场短期内变化有限，相比ASML 等前道设备公司，后道设备中国大陆收入占比下行的风险或有限。

    　　3Q24 回顾：SoC 测试机/Memory 测试机收入同比+75%/+93%3Q24 SoC 测试机收入同比+75%/环比+58%，Memory 测试机同比+93%/环比+13%。1）SoC。HPC AI 相关先进工艺产品销售强劲增长，除了服务器之外，计算和汽车处理器等设备上的AI 应用也促进了销售额的增长。另一方面，成熟工艺产品销售仍然偏弱。2）Memory。HBM 等高性能DRAM需求依然强劲。分地区来看，中国台湾地区收入环比增长，主要是由于几家美国Fabless 加强了对HPC AI 相关半导体的质量保证要求，带动相关代工厂和OSAT 的销售额增加。韩国方面，除了主要用于DRAM 的Memory tester销售额增加外，用于 HPC AI 的SoC tester 销售额也有所增加。

    　　24 财年展望：全年收入上调6.7%，净利润上调16.2%相较7 月，公司上调全年收入指引6.7%至6400 亿日元（前值：6000 亿），上调净利润指引16.2%至1220 亿日元（前值：1050 亿）。其中，SoC 测试机收入上调11%至3240 亿，Memory 测试机收入上调2%至1460 亿。公司看到Q3 SoC 测试仪销售额高于预期，但对后续两个季度的销售额持谨慎态度，主要因为日元兑美元汇率走强。

    　　行业观点：再次上调2024 年SoC 测试机/存储测试机市场规模预测基于生成式AI 推动测试需求持续增长，公司再次上调CY2024 SoC 测试机/ 存储测试机TAM 至USD3.5-3.8bn/USD1.7-1.9bn （ 7 月前值：

    　　USD3.2-3.5bn/USD1.6-1.8bn）。但AI 以外应用的半导体需求仍然偏弱。展望2025 年，1）公司认为随着产品复杂度提升，测试时长和测试内容仍将继续增加，对2025 财年测试机市场规模持谨慎乐观态度；2）HBM 方面，此前泰瑞达表示明年HBM 测试仪销量或下降，Advantest 则认为没有看到HBM 发展放缓，并表示看到了增长；3）中国市场方面，公司表示下游领域多元，内存客户正在扩张。

    　　风险提示：全球半导体行业进入下行周期的风险，AI 落地进展不及预期的风险，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。