11月策略观点与金股推荐：震荡延续 波动放大

11 月市场观点：震荡延续，波动放大

    多空叙事检验交织向前，高位震荡有望延续。9 月底以来，上证快速冲高回踩震荡，量能维持较高水平，但振幅一直保持极窄，反映出交投情绪仍处高位，但多空力量相对均衡，进一步向上突破需要更多积极信号的确认，向下又缺乏重返此前悲观叙事的动力。往后看，内外多空叙事的期待与验证还将交织向前，年底之前大概率还处于政策观察窗口，更多宏大叙事的证实或证伪也需要时间检验，而后续每一次预期的检验都将带动新的筹码交换，因此预计高位震荡局面可能仍会延续。

    不过，相较于10 月中下旬的窄幅震荡模式，11 月波动有望再度放大。一是内外关键因素相继重要重要观测窗口，海外美国大选结果即将出炉，国内财政发力预期也面临人大会议的信号检验，市场多空判断面临二次重估；二是从资金行为跟踪看，年末往往也是长线资金的重要决策窗口，长线外资逻辑的验证也进入观测期；三是盈利验证端，三季报也会对市场形成一定扰动，尤其是在政策转向但基本面依旧偏弱的三季度，估值定价分歧也将孕育市场波动。

    11 月配置建议：

    内外不确定性仍多，趋势主线尚未确认，优先沿三类线索布局：沿趋势、周期、位置的思维框架出发，趋势侧呈现三类叙事交织局面，周期侧做多指向普遍偏左侧，位置多处于短期的高位震荡中，自主可控表现相对强势。

    往后看，内外不确定性仍多，趋势主线尚未确认，建议沿三类线索布局：

    一是中美关系叙事逻辑与分母端逻辑主导下的自主可控方向，具体如军工、半导体、信创等；二是沿政策稳增长发力叙事进行一定的左侧布局，优先更易获得政策效果高频验证的地产链的估值修复机会；三是对于相对价值或风险偏好较低的资金，适当的防御依旧必要，红利资产的长期配置价值仍存。

    11 月金股推荐：

    1）有色-洛阳钼业：海外核心矿山放量推动前三季度业绩显著增厚；2）化工-中岩大地：“新基建”核心标的，西部水电、核电双轮驱动，迎来历史拐点；3）电新-洪田股份：完善真空镀膜战略布局，受益复合集流体行业量产趋近；4）电新-东方电缆：海风用海问题改善，我国海风加速，龙头获益显著；5）建材-旗滨集团：光伏行业供给侧改革持续发酵，推荐旗滨集团；6）建材-北新建材：石膏板基本盘扎实，防水、涂料逆势扩张；7）计算机-世运电路：特斯拉产业链核心标的。

    风险提示：1、海外流动性转向不及预期；2、国内政策力度不及预期；3、美国大选及后续负面影响。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。