招商研究11月金股组合：三季报披露后哪些股票值得重点关注？

　　投资思路：从三季度经济数据看三季报业绩前瞻。整体三季度经济增长斜率进一步放缓，随着一揽子逆周期调节政策的出台，单9 月份经济数据同比增速相比8 月份普遍改善。政策端来看，10 月17 日住建部等部门发布会，在货币化安置、白名单扩容、收储专项债、设立土储专项债方面推出增量政策。此外，10 月18 日北京金融街论坛召开，一行一局一会再发声。并正式发布两项面向资本市场的货币政策工具的政策文件，政策暖风频吹，后续增量政策有望进一步出台助力经济企稳向上。综合三季度和9 月份的经济数据及细分领域表现来看，目前仍然呈现强预期，弱现实的状态。三季度经济数据的承压和9 月份的边际改善，一方面意味着实现全年经济增长目标仍然需要政策持续发力，同时外需的边际走弱也意味着需要更多内需消费、投资等发力；另一方面，如果后续政策效果持续显现，三季度可能是全年盈利的低点，四季度A 股盈利有望逐渐改善。细分领域三季度及四季度业绩有望改善的领域预计主要集中在：1）消费服务/医药领域，如白电、纺织制造、养殖业、休闲食品、化学制药等；2）TMT 领域，如半导体、消费电子、计算机设备等；3）部分顺周期领域，如化学原料、工业金属、贵金属、工程机械、汽车零部件、航海装备等。

    　　金股组合：中国太平、重庆银行、福耀玻璃、宁德时代、中航西飞、美团-W、石头科技、波司登、立讯精密、腾讯控股。

    　　风险提示：经济复苏不及预期、政策力度不及预期。

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