电子行业日立Q3启示：上调全年指引 数据中心需求支撑能源进入“超级周期”

　　日立Q3 启示：收入符合市场预期，上调全年指引

    日立发布3Q24 业绩（2QFY24），三大主要业务收入（除Hitachi Astemo）JPY2,334.5bn，同比+11%， EBITA（调整后） JPY249.3bn，同比+22%，EBITA（调整后）利润率10.7%,同比+1.0pp。净利润JPY141.7bn，同比-2.7%。管理层将24 财年收入指引从JPY9,000bn 上调至JPY9,150bn，EBITA（调整后）指引从JPY1,030.5bn 上调至JPY1,050bn，上调业绩主要原因为日立能源在手订单高增，利润率稳步改善。从日立业绩中，我们观察到，作为全球电机龙头，日立对能源周期看法乐观，认为数据中心的需求正在指数级增长，有望驱动10-20 年的能源超级周期。

    　　3Q24 回顾：三大业务同环比均实现增长

    　　数字系统& 服务/ 绿色能源和移动/ 产业联通三大板块实现收入JPY678/901/781bn，同比+5%/+26%/+2%，环比+7%/+2%/+9%。1）数字系统&服务业务。日本和海外市场数字化需求强劲，公司将增加对生成式AI的投资；2）绿色能源和移动业务。由于大量在手订单的执行、产量的提高以及外汇影响，日立能源的收入和利润有所增加，盈利能力因经营杠杆而持续改善；3）产业联通。收入和利润增长主要来自于测量和分析系统的收入增加以及Lumada 业务的扩张。

    　　Lumada：收入占比稳步提升

    　　2016 年起，公司推出了Lumada 物联网平台产品，即通过先进技术和数字化手段为客户提供具有新价值的解决方案。3Q24，Lumada 业务收入同比+25%，公司管理层将全年Lumada 相关收入指引上调1000 亿日元，至2.75万亿日元，同比增长18%，收入占比达到30%（YoY：+3pct），EBITA（调整后）占比达到41%（YoY：+2pct）。增长点包括：1）公司扩大与新加坡电信(Singtel)在下一代数据中心和GPU 云领域的战略合作伙伴关系，加强对日本和亚太地区客户的AI 支持；2）Hitachi Energy 与 GlobalLogic 和Hitachi Digital Services 合作，增强数字业务。Rail Systems 通过提供 AI 增强型数字解决方案；3）完成收购德国机器人公司MA micro Automation 和美国制药工程服务公司Castle Hill，强化整合业务。

    　　行业观点：数据中心需求或支撑10-20 年的能源超级周期日立认为能源行业正处于超级周期，或将持续10-20 年，数据中心的需求正在指数级增长。由于电网项目规划周期长达7-8 年，日立对下游需求具有较高的可见度。数据中心相关业务中，日立提供从高压电、能源管理（GEM）到UPS、冷却系统、IT 基础设施（CI），再到数据管理系统和服务（DSS）的全栈式产品。本财年，日立投入3000 亿日元用于生成式AI 投资，主要用于：1）基础设施开发。使用NVIDIA 的GPU 结合日立的平台，为AI 提供基础设施解决方案；2）加强服务。LLM 的选择、构建、优化；3）人才投入。加强生成AI 的人力资源构建。

    　　风险提示：下游需求不及预期的风险，AI 落地进展不及预期的风险，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。