A股市场运行周报第15期：注重纪律 乐观应对日线震荡

　　核心观点

    　　本周市场震荡整理，主要宽基指数多数收跌。展望后市，我们认为后市将是“在区间震荡中寻找中线底部”的走势。其中，区间上沿是10 月8 日、9 日阴线的部分，而区间下沿则是9 月30 日的跳空缺口。一旦大盘在未来2-3 周内完成对10 月18 日低点的“确认”，那么后市有望进入“快速上涨-震荡整固-再度拉升”三部曲中的“再度拉升”阶段。配置方面，建议投资者注重操作纪律，以区间震荡的思路进行高抛低吸，逢涨不着急追高，遇跌则果断增配。行业配置方面，建议以“金融+科技”为主线，通过择时进行仓位加减，并且在选定的赛道内做好“高低切换”，同时辅线适当注意“轻指数、重个股”。

    　　本周（2024-10-28 至2024-11-01）行情概况（1）主要指数：市场震荡整理，宽基指数多数收跌。（2）板块观察：稀土永磁、钒电池上涨，近端次新股、卫星互联网下跌。（3）市场情绪：沪深成交环比上升9.7%，IC 合约贴水收盘。（4）资金流向：两融余额升至1.71 万亿、融资买入占比平稳。（5）量化“黑科技”：主要指数估值位于合理区域，下跌能量模型处于正常水平。

    　　本周行情归因

    　　（1）前9 个月全国规模以上工业企业利润超5 万亿元。（2）前三季度全国社会物流总额同比增长5.6%。（3）经济景气度回升，制造业PMI 时隔5 个月重返景气区间。

    　　下周行情展望

    　　本周市场震荡整理，主要宽基指数多数收跌。展望后市，随着上证指数本周二触及3340 点之后开始震荡整理，大盘已经如我们此前预测的一样，正式进入“日线震荡”阶段。根据本轮行情的交易特征（尤其是10 月8 日、9 日的天量），借鉴日经225 指数92 年8 月至93 年6 月的历史走势，我们认为后市将是“在区间震荡中寻找中线底部”的走势。其中，区间上沿是10 月8 日、9 日阴线的部分，而区间下沿则是9 月30 日的跳空缺口。一旦大盘在未来2-3 周内完成对10 月18日低点的“确认”，那么后市有望进入“快速上涨-震荡整固-再度拉升”三部曲中的“再度拉升”阶段。配置方面，基于“上有压力、下有支撑”的判断，我们建议投资者注重操作纪律，以区间震荡的思路进行高抛低吸，逢涨（尤其是在冲击区间上沿时）不着急追高，遇跌（尤其是挑战区间下沿时）则果断增配。行业方面，鉴于本轮行情的系统性较强、同涨同跌的时候较多，板块轮动的操作难度较大，因此仍然建议以“金融+科技”为主线，通过择时进行仓位加减，并且在选定的赛道内做好“高低切换”，同时辅线适当注意“轻指数、重个股”。

    　　风险提示

    　　国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。

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