煤炭开采行业跟踪周报：煤炭消费旺季来临 港口吞吐量增长明显

　　行业近况

    　　本周（10 月28 日至11 月1 日）港口动力煤现货价环比下跌7 元/吨，报收848 元/吨。

    　　供给端，本周环渤海四港区日均调入量195.81 万吨，环比上周增加8.80万吨，增幅4.71%。煤炭消费旺季来临，产地发运量明显增长。

    　　需求端，本周环渤海四港区日均调出量192.34 万吨，环比上周增加24.77万吨，增幅14.78%；日均锚地船舶65 艘，环比上周减少4 艘，降幅5.80%。库存端，环渤海四港区库存2568.30 万吨，环比上周增加43.40万吨，增幅1.72%。受台风天气影响，港口锚地船舶数量大幅回落，但是消费旺季来临，下游采购明显积极，港口调出量明显增长。

    　　我们分析认为：煤炭价格在9-10 月淡季未出现大跌，进入10 月下旬开始陆续进入传统旺季，即便经济如前期低迷，旺季煤价仍旧上涨动能较强。且国际标准煤煤价上涨至153 美元，对标国内5500 大卡动力煤约930 元/吨左右水平。当前国内煤价850 元左右，上涨动能较强。再者，经济刺激政策出台，将提高市场对宏观经济企稳乃至复苏预期，有利于总需求恢复，煤炭供给紧缺逻辑加强，煤价上涨动能持续加强。

    　　估值与建议：

    　　仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

    　　核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：广汇能源、昊华能源。

    　　风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。