流动性跟踪周报：DR007下行至1.55%

　　11/4-11/8 资金面关注因素：

    　　（1）逆回购到期14001 亿元；（2）政府债净缴款551 亿元；（3）同业存单到期4516 亿元。

    　　公开市场情况：

    　　10/28-11/1，公开市场净投放-8514 亿元。其中，7 天逆回购发行14001亿元，到期22515 亿元。

    　　10/28-11/1 货币市场利率变动：

    　　货币市场利率走势：（1）DR001 下行17BP 至1.34%，DR007 下行18.5BP至1.55%，R001 下行14.9BP 至1.48%，R007 下行19.2BP 至1.76%；（2）CD:1M 下行3.1BP 至1.87%，CD:3M 上行6.1BP 至2.05%，CD:6M上行4.6BP至2.07%，CD(股份行):9M 下行0.5BP 至1.94%，CD(股份行):1Y 下行2.4BP至1.94%。

    　　银行间质押式回购日均成交额67158 亿元，比10/21-10/25 减少9507 亿元。其中，R001 日均成交额58079 亿元，平均占比86.7%；R007 日均成交额8530 亿元，平均占比12.5%。上交所新质押式国债回购日均成交额为19311 亿元，比10/21-10/25 减少436 亿元。其中，GC001 日均成交额16855 亿元，平均占比87.4%；GC007 日均成交额1844 亿元，平均占比9.5%。

    　　10/28-11/1 同业存单一级市场跟踪：

    　　四类主要银行同业存单发行总额为5149 亿元，净融资额为-458 亿元，对比10/21-10/25 主要银行发行总额5047 亿元，净融资额1128 亿元，发行规模增加，净融资额减少。分主体来看，股份行发行规模最高，股份行净融资额最高。

    　　分期限看，1Y 存单发行规模最高，1Y 存单净融资额最高。从发行成功率来看，国有行、1M、AA 发行成功率最高，分别为100%、88%、89%。

    　　各期限发行利率分化，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动-3.1BP、6.1BP、4.6BP、-0.5BP、-2.4BP 至1.9%、2%、2.1%、1.9%、1.9%。各主体发行利率分化，股份行、国有行、城商行、农商行1Y 同业存单发行利率分别变动-2.4BP、-1BP、-3.1BP、0BP 至1.9%、1.9%、2.1%、2.1%。

    　　主体发行利差分化，期限利差分化，此外，相较10/25，股份行1Y CD 与R007 的利差变动16.84BP 至18.08BP，1Y CD 与R001 的利差变动12.54BP至46.28BP。1Y CD-1 年期 MLF 利差变动-2.38BP 至-6BP。

    　　10/28-11/1 同业存单二级市场跟踪：

    　　各期限存单收益率下行。1M、3M、6M、9M、1Y 存单收益率分别变动-18.88BP、-5BP、-5BP、-5.5BP、-5.5BP 至1.65%、1.87%、1.9%、1.9%、1.9%。各主体存单收益率下行。股份行、国有行、农商行1Y 存单收益率分别变动-6BP、-6.07BP、-7.36BP 至1.91%、1.9%、1.99%。各等级存单收益率下行。

    　　AAA、AA+、AA 等级1 年期存单收益率分别变动-5.5BP、-6.5BP、-4.5BP 至1.9%、1.97%、2.09%。

    　　主体利差收窄，等级利差分化，期限利差分化。此外，相较10/25，“1Y CD–1Y MLF”利差变动-6BP 至-8.89BP，“1Y CD-10Y 国债”利差变动-4.67BP 至-22.95BP。

    　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

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