新股申购月度观察：各板块新股涨幅中枢创年内新高

　　市场回顾：各板块新股涨幅中枢创年内新高

    　　10 月IPO数量7 只，合计融资规模52 亿元；年初至今IPO融资规模445 亿元，同比下降86%。今年以来报价入围率维持高位，10 月为90%附近；各板块新股网下询价参与账户数量变化分化，科创板网下打新参与热度有明显下降。

    　　10 月共8 只新股上市，创业板6 只新股涨幅均值632%，主板1 只新股1424%，科创板1 只新股320%；最近八个月无新股于上市首日破发。中性假设下，以2 亿元A类账户为例，年初至今打新收益419 万元，打新收益率2.09%。

    　　审核与融资：10 月共7 只新股启动招股，IPO融资规模52 亿元。

    　　发行节奏：总体来看，10 月IPO融资规模与数量（不含北证）维持平稳，全月IPO数量7 只，合计融资规模52亿元。年初至今，IPO数量61 只，同比下行71%；IPO融资规模445 亿元，同比下行86%。

    　　项目储备：截至2024 年10 月末，A股各板块审核通过尚未发行项目64 个，拟募资规模合计814 亿元，其中，创业板拟IPO项目数量占比44%，主板新股拟IPO项目规模占比56%。

    　　询价与配售：10 月科创板网下打新参与账户数量大幅下行。

    　　申购上限：近三月各板块新股网下申购上限金额集中在1-2 亿元。近三月以来，主板和创业板新股的网下申购上限金额多分布在1-2 亿元；科创板新股则分散分布在1-5 亿元区间。

    　　参与机构：2024 年10 月，各板块新股网下询价参与账户数量分化，科创板参与热度下行，其中，主板6,753个，创业板5,305 个，科创板3,458 个。细分账户类型来看，公募、私募账户的新股网下询价参与数量居前。

    　　入围率：近半年来，注册制新股整体报价入围率维持高位，2024 年10 月为90%附近。细分账户类型来看，A类账户中的保险、年金和社保账户的报价入围率维持在90%以上；10 月QFII、个人、一般机构入围率相对落后。

    　　中签率：2024 年10 月，创业板A/B类账户平均中签率为0.0372%、0.0301%，主板A/B类账户平均中签率明显下降，分别为0.0142%、0.0079%；科创板A/B类账户平均中签率则明显抬升，分别为0.0753%、0.0602%。

    　　涨幅与收益：新股涨幅明显上行，本月打新收益创年内新高。

    　　首日涨幅：本月共8 只新股上市，首日均价涨幅创年内新高。分板块来看，10 月创业板有6 只新股上市，首日均价涨幅均值为632%，中位数为537%；主板1 只新股首日涨幅1424%；科创板1 只新股首日涨幅320%。

    　　破发比例：今年3 至10 月无新股于上市首日破发。

    　　账户收益：据我们测算，中性假设下（入围率取90%），2 亿元A类账户年初至今打新收益419 万元，打新收益率2.09%。其中，创业板、主板、科创板的打新收益贡献分别为65%、15%、20%。

    　　涨幅预测：新股上市首日涨幅的有效预测指标

    　　1）上市前时点：新股首日涨幅预测效果较好的指标包括“募资规模”、“中签率”和“承销商余额认购比例”。2）询价前时点：预测效果较好的指标包括“预计募资规模”、“询价前20 交易日新股所属行业指数涨幅”和“是否国企”。

    　　风险提示

    　　本文观点及结论均基于公开数据分析所得，对于新股上市首日涨幅的测算均基于历史数据及一定的假设条件，可能存在以下的风险：1、新股发行制度和规则变化；2、市场参与机构变化；3、模型在样本外效果不及预期等。

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