信息服务行业信息点评：美再收紧对中国AI与先进半导体投资 国产替代趋势凸显

　　事件：2024 年10 月28 日，美国财政部发布一项最终规则“境外投资安全计划”，以实施2023 年8 月9 日的总统命令。最终规则将于2025 年1 月2 日生效。

    　　2024 年10 月28 日，美国财政部发布“境外投资安全计划”最终规则。1）2023年8 月9 日，美国总统拜登发布命令，指示美国财政部长制定一项计划，禁止美国人对涉及特定类别先进技术和产品的对外投资。2）三类国家安全技术和产品：半导体与微电子、量子信息技术和人工智能。3）在该命令的附件中，美国总统将中国内地和中国香港澳门地区确定为关注对象。4）该规定将于2025 年1 月2 日生效。

    　　“最终规则”关键内容总体概述如下。1）对美国人的要求：禁止某些交易和对某些交易需要通知。2）达到知道的标准：如果美国人知道与交易有关的事实或情况，则适用。3）所涉交易的具体类别：包括股权或或有股权的收购；给予贷款人一定权利的债务融资；或有权益的转换；绿地投资或其他公司扩张；进入合资企业等。4）涉及受保外国人：《最终规则》适用于美国人进行的涉及受保护外国人的某些交易，受保外国人指从事与“规则”确定的产品和技术相关事务的受关注国家的人。5）例外交易：在某些情况下，《最终规则》将某些类型的交易排除在外，包括公开交易证券，某些有限合伙人投资，收购相关国家所有权，衍生品等。6）处罚类别：罚款为368136 美元（每年根据通货膨胀调整）或违规交易价值的两倍，两者中较高者；撤资；自愿披露情节将会被考虑。

    　　科技禁令逐步升级，国产替代趋势凸显。1）一方面，美国已出台限制对华出口先进芯片的规定，该投资新规是对现有贸易限制的补充。预计先进制程流片的管控将更加严格，对于中国本土建设先进工艺产线，美国政府将会进一步设置阻力。2）另外一方面，10 月28 日，英特尔宣布扩容英特尔成都封测基地，对英特尔产品（成都）有限公司增加3 亿美元注册资本，表明白宫不断收紧相关政策依旧无法抵消海外芯片厂商在中国的真实需求。3）根据《国际经济评论》

    　　以及国际金融报百家号援引集微咨询，中国芯片产业链除了个别环节仍然需要时间攻克，整体基本已经趋于完善，预计半导体等关键领域国产替代趋势依旧会延续。

    　　建议关注：泛信创：达梦数据、中国软件、纳思达、海光信息、寒武纪、景嘉微、金山办公、中科曙光、中国长城、龙芯中科，AI：科大讯飞，商汤-W，海康威视；量子信息：国盾量子。

    　　风险提示：制裁政策进一步收紧；相关科技技术进展和技术产业化落地不及预期。

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