中国房地产周报：个别指标表现突出

　　新房成交量同比降幅增加，但一线及三线城市皆保持增长上周(至10 月27 日)30 大中城市商品新房成交量达252 万平方米，同比下跌17.4%，跌幅多于前周的3.3%，环比下跌5.0%，差于前周的21.6%环比上升。一线及三线城市皆同比增长。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为+13.9%、-39.5%、+18.9%(前周同比：

    　　+23.2%、-31.9%、+48.1%)。上周环比变化率：一、二、三线城市分别为+1.7%、+4.4%、-25.4%(前周环比：+27.0%、+20.9%、+17.2%)。

    　　去库存环比改善

    　　重点监测城市开盘去化率(销售 / 开盘或加推套数)为68%，皆高于去年同期的43%及前周的49%。另一方面，按面积，十大城市商品房存销比为70.3，高于去年同期的62.1 但低于前周的89.1。

    　　土地成交量同比降幅增加

    　　100 大中城市成交土地规划建筑面积为2,195 万平方米，同比下跌58.6%，环比下跌9.7%，同比变化差于前周的43.3%同比下跌。不同类别城市皆同比下跌。一线城市成交建筑面积同比下跌11.2%，环比增加79.0%至145 万平方米，同比变化优于前周的68.1%同比下跌。二线城市成交建筑面积同比下跌56.6%，环比下跌3.5%至611 万平方米，同比变化优于前周的58.5%同比下跌。三线城市成交建筑面积同比下跌61.5%，环比下跌16.1%至1,438 万平方米，同比变化差于前周的31.6%同比上升。

    　　地方发布不同措施

    　　上周中央没有发布重要新增政策。地方例如云南省、苏州、佛山、南宁等发布不同措施，主要涉及放松或取消限购、限售、限价、限贷；取消普通和非普通住宅标准；提供补贴等。

    　　内房港股持续调整，建筑/代建/设备股领先大市上周内房港股持续调整，除了建筑/代建/设备之外，其余大致依然落后大市(恒生指数)，当中民企开发商较明显落后。央企开发商、地方国企开发商、民企开发商、中国香港/海外开发商、物业管理/中介、房托全周分别平均下跌3.6%、1.1%、5.9%、1.8%、2.6%、2.0%，落后大市2.5、0.1、4.8、0.8、1.6、1.0 个百分点。建筑/代建/设备全周上升跌2.3%，领先大市3.3 个百分点。

    　　评论：仍未全面改善

    　　上周数据表示市场仍未全面改善，但是个别指标表现仍然突出。例如新房整体成交量同比降幅增加，但是一线及三线城市皆保持增长，显示部份市场信心依然增长。另一方面，开盘去化率及商品房存销比两项指标皆证明去库存改善。

    　　风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。

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