同业存单周度跟踪：CD利率下行 发行成功率上升

　　摘要

    　　本周存单观点——

    　　本周央行新设买断式逆回购并开展6 个月买断式逆回购5000 亿元，资金面显著转松，资金分层现象延续，CD 利率整体下行。

    　　展望后市，虽然政府债发行可能放量，但前期政府债发行资金会逐渐落地，叠加央行保持支持性态度，我们判断资金继续均衡偏松；此外局部赎回压力可能缓解，以及存款利率调降，整体利好CD。

    　　本周同业存单市场跟踪——

    　　发行规模：同业存单发行规模上行，净融资额下行至-693 亿元（上周1148亿元）。分主体看，股份行发行规模占比上升。分评级看，AAA 评级的存单占比上升，AA+、AA、AA-及以下评级的存单占比下降。

    　　发行期限：同业存单发行加权期限上行至8.29 个月（上周6.10 个月），1月、6 月、9 月、1 年期存单发行占比上升，3 月期存单发行占比下降。

    　　发行成本：同业存单发行加权成本基本持平，为1.95%左右（上周1.95% ），国有行1Y 存单发行利率1.94%左右。

    　　发行成功率：同业存单发行成功率上行至91.81%（上周89.76%），国有行、股份行、城商行、农商行发行成功率均上升。

    　　二级市场收益率：1Y AAA 同业存单到期收益率下行至1.90%（周度环比-5.5bp）。

    　　风险提示：货币政策不确定性，机构行为不确定性，市场走势不确定性。

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