债市观察：资金转松、央行呵护、权益走弱 利率整体下行

　　每周高频追踪（20241103）：

    　　本周央行创设新工具且投放超预期，资金面整体转松，债市对于增量政策的预期有所反复，叠加权益市场走弱，利率整体下行，曲线走陡。周一，央行盘前公告每月开展买断式逆回购，逆回购小额净投放，资金面均衡，略有宽松，市场担忧财政超预期，叠加权益市场表现较好，收益率上行，10 月政治局会议未讨论经济，债市情绪略有好转，全天利率上行；周二，逆回购大额净投放，资金面均衡宽松，权益市场走弱，股债跷跷板下，全天利率下行；周三，资金面均衡，权益市场继续走弱，全天利率基本持平；周四，资金面转松，PMI 超预期，央行公告10 月净买入国债2000 亿元、开展买断式逆回购5000 亿元，全天利率下行；周五，资金面转松，权益市场冲高回落，全天利率下行。

    　　全周来看，10 年期国债收益率下行1.33BP 至2.14%，10 年国开债收益率下行2.2BP 至2.21%。1 年与10 年国债期限利差收窄0.29BP 至73.41BP，1 年与10 年国开债期限利差扩大3.11BP 至52.15BP。

    　　本周央行公开市场净回笼8,514 亿元，资金面均衡偏松。

    　　本周美元指数上行至104.32；本周美元兑人民币中间价上行至7.1135。

    　　本周海外主要债券收益率上行。10 年美债到期收益率较上周上行至4.37%，10 年德债到期收益率较上周上行至2.45%。

    　　风险提示：本报告仅为市场跟踪，不构成投资建议

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