电力设备与新能源行业周观察：关注锂电边际变化 海风项目进展持续推进

　　1.新能源汽车

    　　多家品牌10 月新能源车交付量/销量公布

    　　2024 年10 月，国内多家品牌新能源汽车销量/交付量同环比提升，比亚迪、零跑、极氪、赛力斯10 月销量/交付量同比增速均超60%，以上统计的品牌中5 家品牌销量/交付量环比攀升。

    　　根据乘联会预测，10 月国内新能源车零售销量115.0 万辆左右，同比增长53.3%，环比增长2.4%，渗透率预计提升至52.3%。我们认为，在新增优质供给增加和汽车旧换新政策等因素的推动下，新能源汽车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展。

    　　2.新能源

    　　三峡能源拟建设南疆新能源基地项目

    　　一方面，2023 年风电光伏发电量1.43 万亿千瓦时，约占全社会用电量的15.8%，伴随着碳达峰和碳中和工作的持续推进，新能源装机仍存在充分的成长空间；另一方面，目前光伏产业链价格处于底部区间，光伏发电经济性凸显，进一步助推光伏装机稳步增长。我们认为，当前行业底部位置确立，叠加行业价格边际向好，看好有望率先走出底部周期的各环节龙头企业。

    　　东方电缆中标阳江帆石一500kV 主缆次回、嵊泗3#、4#2 2 0kV 海缆设备

    近期国内海上项目持续推进开标、前期准备、开工建设等环节的动作，前期期待的海缆招标、开标也在陆续释放结果。三季度、四季度以来海风预计开工、施工量高于去年同期水平，1-9 月海风装机量也体现出装机同比高增的结果：并网2.47GW，同比+73%。

    　　我们看好明年国内海上项目的并网量，预计有望达到12-15GW。后续持续关注国内海风核心项目的进展催化，持续看好国内海风发展带来的产业链机遇。

    　　24 年1-9 月全国已建成投运新型储能较23 年底增长约86%

    我们认为，在新能源项目上量&储能电芯成本等处于低位的情况下，随着储能利用小时数提升&调节能力增强，储能商业模式将趋于完善，储能装机规模有望实现高速增长。据CNESA 预测，2024年中国新型储能新增投运规模将超35GW。未来随着储能产品技术&性能提升，竞争格局有望持续优化，相关产业链企业或将受益。

    　　3.电力设备&工控

    　　24 年特高压设备第5 批中标情况发布

    　　我们认为，特高压是大基地新能源跨区外送的重要通道，随着新能源大基地不断建设，预计未来特高压线路建设将持续具备刚性需求，且柔直应用有望提速，换流阀、换流变、直流控制保护系统等特高压相关设备的供应商将深度受益。

    　　波士顿动力机器人Atlas 可实现全自动工作

    　　我们认为，在 AI 技术突破&国内外厂商积极布局的推动下，人形机器人智能水平和通用水平持续提升，商业化进程加速，有望迎来人形机器人规模化应用落地时点，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。

    　　4.风险提示

    　　新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。

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