农业周报：三季报猪企业绩高增 双11宠食龙头表现强劲

　　行业近况

    　　本周（10.28-11.1）农林牧渔涨跌幅+1.4%，跑赢大盘指数3.0ppt。涨幅前三的个股为荃银高科/好当家/瑞普生物，分别+34%/+24%/+21%。

    　　评论

    　　畜禽产业链：三季报猪企增盈，龙头凸显投资价值。1）生猪养殖：商品猪/7kg仔猪/二元母猪价格周环比-1.1%/+11.3%/持平至17.3 元/kg、375 元/头、1,653 元/头；猪企三季报普遍增盈，低成本、大体量龙头业绩兑现度高并派发股利；10 月21-31 日二次育肥出栏1.9%，环比-2.45ppt；山东及东北区域猪病抬头。2）禽养殖：鸡苗/毛鸡/鸡产品价格周环比+0.7%/+1.5%/+0.5%至4.1 元/羽、7.6、9.3 元/千克。3）饲料：11 月1 日草鱼/鲫鱼/鲤鱼/罗非鱼塘口均价周环比-0.8%/-5.3%/持平/-2.6%；生鱼/加州鲈鱼塘口均价周环比-10.8%/-6.7%；南美白对虾塘口均价周环比-5%，同比-4%。水产价格普遍下跌，主因当前仍处新鱼大量出塘阶段，水产价格普遍承压。4）动物保健：

    　　3Q24 行业收入及盈利普遍承压，源于价格竞争激烈。

    　　种植产业链：上市种企三季报普遍承压，第二十一届全国种子双交会开幕。

    　　1）种业：上市种企披露三季报，粮价下行、竞争激烈，业绩普遍有所承压。

    　　第二十一届全国种子双交会在福州开幕，大会以“稳粮保供强根基，聚力振兴谱新篇”为主题，紧紧围绕稳粮保供、种业振兴、生物育种产业化三条主线开展活动。2）种植：本周国内玉米/大豆/小麦/中晚稻价格周环比持平/-0.22%/持平/+0.45%至2,247/3,995/2,468/2,682 元/吨。

    　　消费产业链：淘天发布双11 狂欢节首日宠物战报，麦富迪/弗列加特位列榜首/第四。1）宠物：淘天集团发布10 月31 日双11 狂欢节首日宠物类目战报。天猫宠物品牌成交榜前五为：麦富迪、蓝氏、鲜朗、弗列加特、皇家。

    　　瑞派宠物医院公布前三季度业绩，集团整体营收增长21%，利润增长34%，合并利润增长55%。2）厨房食品：11 月1 日CBOT大豆/豆粕现货价格周环比-0.5%/+0.9%至982.5 美分/蒲式耳/3065 元/吨，同比-26%/-28%。

    　　估值与建议

    　　看好景气修复、科技升维和国货突围下农业龙头市占率提升：1）畜禽产业链：推荐具备管理、资本和科技优势龙头，生猪推荐温氏、牧原、德康、巨星、新希望、唐人神、中粮家佳康、天康；饲料推荐海大；肉禽推荐圣农；动保推荐瑞普、科前、生物股份、普莱柯、中牧。2）种植产业链：看好种业振兴下变革机会，推荐隆平、登海、荃银。3） 消费产业链：看好国货宠食龙头崛起、厨房食品盈利修复，推荐乖宝、中宠、佩蒂、金龙鱼。

    　　风险

    　　原材料价格波动、动物疫病风险、恶劣天气、食品安全风险。

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