汽车行业周报：美国大选结果即将出炉 关注特斯拉链

　　本报告导读：

    　　2024 年美国总统大选的投票日为11 月5 日，马斯克作为特朗普坚定支持者，如果特朗普再次当选，特斯拉在政策上或有红利。

    　　投资要点：

    　　美国大选结果 即将出炉，关注特斯拉链。2024年美国总统大选的投票日为11 月5 日，马斯克作为特朗普的坚定支持者，如果特朗普再次当选，特斯拉在政策上或有红利。市场风险偏好仍处在较高水平，调整过后智能驾驶+机器人等高风险偏好赛道仍然是汽车板块主要方向。整车推荐标的江淮汽车、比亚迪、春风动力、长安汽车、长城汽车、理想汽车等；智能化主线，推荐标的星宇股份、科博达、德赛西威、华阳集团、华依科技、保隆科技等；高景气度新能源化主线，推荐标的拓普集团、双环传动、新泉股份、银轮股份、瑞鹄模具、无锡振华、沪光股份、松原股份、爱柯迪等。

    　　美国大选结果即将出炉，如特朗普胜选，特斯拉链值得期待。2024年美国总统大选的投票日为11 月5 日。马斯克此前已通过向支持特朗普的政治行动委员会America PAC 捐款超1 亿美元、参加竞选集会为特朗普站台等方式表示对特朗普的支持。如果特朗普再次当选，特斯拉在政策上或有红利。此外，特斯拉的新车型和自动驾驶值得期待。特斯拉财报会议上马斯克表示，将在2025 年上半年推出更具性价比的新车型，其中廉价车型的价格低于3 万美元，同时配备无人驾驶技术。自动驾驶方面，FSD 12.5 向Cybertruck 用户推送，FSD13 即将发布，继续优化体验，每次接管里程数有望持续提升。

    　　Robotaxi 方面，预计2025 年将在德克萨斯州和加利福尼亚州推出无人驾驶打车服务。低成本车型叠加自动驾驶技术，马斯克预计2025年特斯拉汽车产销规模有望增长20%-30%。

    　　以旧换新补贴政策效果显著，周度销量数据明显改善，根据乘联会数据，10 月1-27 日，乘用车零售销量181.2 万辆，同比+9%，环比上月同期+2%，新能源乘用车零售94.6 万辆，同比+49%，环比上月同期-1%。预计一直到2024 年底，在国家报废更新补贴政策与地方置换补贴政策存续期间，乘用车销量仍将保持高景气度。

    　　从销量复苏到价格修复预期，从中低端市场回暖到中高端需求复苏预期。7 月底以来乘用车板块的核心逻辑在以旧换新和报废补贴下的总量复苏，从终端反馈看10-15 万价格带的乘用车订单复苏较为明显。9 月下旬以来市场开始对经济预期向上修正，乘用车需求有望从政策支持下的阶段性复苏到中期持续复苏，整车和零部件企业盈利能力有望改善；同时从结构看，中高端市场需求也有望看到回暖。自主品牌高端车预期逐渐增强，有望提升板块估值。据2024 智能网联汽车大会，华为与江淮汽车合作的尊界将在11 月广州车展亮相，2025 年春天上市，是一款售价超过100 万元的高性能车。

    　　风险提示：国际贸易壁垒带来的出口低于预期；终端市场复苏低于预期

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