轻工制造行业24W44：24Q3运动服饰销售压力环比加大 奢侈品公司增速继续放缓

1. 运动服饰三季度：1）流水端：24Q3流水增速环比放缓、线上优于线下，安踏主品牌、特步中单位数增长，FILA低单位数下滑、李宁中单位数下滑。部分专业性新品牌（迪桑特、可隆、索康尼等）延续高增，跑步、户外继续领先于大盘。10月以来伴随客流改善，各家流水趋势均有所好转。2）库存和折扣率：

    渠道库存保持健康，折扣端李宁线下折扣同比加深，其余品牌折扣多为维持；库销比方面FILA环比提升，安踏、特步基本维持。

    2. 固定汇率下，LVMH、爱马仕、开云集团、Prada集团24Q3营收同比-3%、+11.3%、-16%、+18%，增速环比放缓。24Q3日本市场增速环比收窄但仍表现最优；品类上高奢皮具韧性强；除顶奢之外，部分具备品牌势能的奢侈品牌维持高增（如MiuMiu）。

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