非银金融行业周报：三季报整体趋势向好 持续看好业绩估值双升

　　投资建议：三季报披露完毕，重点关注绩优个股，持续看好业绩估值双升政策呵护下资本市场持续回暖，看好券商板块景气度上行。1）市场端，本周两市日均成交额20884.57 亿元，环比+9.36%，沪深300 指数下跌1.68%；本周三季报集中披露，43 家上市券商营业收入、归母净利润分别合计3716.57、1079.63 亿元，同比分别-3.0%、-6.1%。政策端，上交所发布《深化“三开门”工作十条》，更加突出股票审核环节“开门”力度，持续提升监管透明度和优化营商环境水平；2）在券商行业供给侧改革浪潮下，头部公司有望获得集中度的提升，同时在监管扶优限劣的政策导向下，有望迎来风控指标的优化，进一步打开杠杆监管上限，提升ROE 水平，重点推荐中国银河、华泰证券、中信证券。

    　　资产负债双击，看好保险板块配置价值。1）上市险企完成三季报披露，总的来看呈现资产负债双击的特点，资产端随市场转暖投资收益大幅增加带动利润显著改善；负债端报行合一及定价利率下行，价值率明显改善，驱动NBV 增速维持高位；2）资产端表现一直是近几年保险行业主线矛盾，预期政策刺激下市场仍有改善空间，有效缓解险资再配置压力、降低行业利差损风险并打开估值上行通道；3）预定利率下调不改保险刚兑与长期属性，预期负债端景气持续；4）板块24 年PEV 为0.55-0.93 倍，弹性角度来看仍然具备较高性价比，推荐权益配置比例相对较高、资产端敏感性较强的寿险标的。

    　　租赁行业特色企业逐步展现出盈利优越性，中长期看好细分领域龙头。头部租赁企业在强监管周期市场份额稳定扩张，短期内受监管影响规模增长放缓，但低利率环境有利于息差扩大稳定盈利水平，看好转型周期中特色租赁企业的成长性，推荐中报利润增速进一步上行的江苏金租。

    　　核心数据跟踪

    　　券商：本周权益市场整体回暖，沪深300 指数下跌1.68%，创业板指数下跌5.14%，日均成交环比+9.36%，两融余额环比+3.02%。

    　　保险：上市险企9 月月度保费增速均有所下降；10 年期国债收益率-1.3BP 至2.1406%。

    　　重点行业新闻&公司公告

    　　新闻：商务部、证监会等发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》；证券公司试点参与粤港澳大湾区“跨境理财通”业务落地；北交所发布《以上市公司质量为导向的保荐机构执业质量评价指引（试行）》；上交所发布《深化“三开门”工作十条》。

    　　公司公告：西部证券拟出资人民币 10 亿元设立全资资产管理子公司；第一创业聘任杨维彬先生任公司副总裁。

    　　风险提示

    　　1、权益市场大幅回调；

    　　2、监管政策收紧。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。