农林牧渔：消费旺季将至 关注猪价边际波动

　　核心观点

    　　前期，国家发改委公布前三季度农业数据，生猪出栏及猪肉产量同比下降，存栏数据环比保持增加，基础产能小幅调增， 但仍处于绿色合理区域。本周，五部委联合发布9 月及Q3 生猪产品信息，展望未来，需求端：随着天气转凉，猪肉消费预计迎来季节性旺季；供给端：尽管出栏量有所下降，但体重的增加在一定程度上弥补了这一影响，另外，新生仔猪及中大猪存栏数据表明，短期市场供给增量仍较为显著。从猪价来看，10 月生猪（ 外三元）价格降幅近2%，但考虑猪企饲料成本及生产指标的改善， 猪企盈利仍然可观。供需双强市场格局预期下，猪价短期大幅下滑可能性不大，建议关注市场边际变化导致的价格波动，以及需求结构（肥猪&标猪）调整导致的价格分化。

    　　行业动态信息

    　　生猪：市场将迎来供需双增，把握板块配置机会生猪价格持续向好，下半年有望震荡上行，猪企扭亏拐点显现，把握板块投资机会，推荐：牧原股份、温氏股份、唐人神等。

    　　家禽：把握市场供需格局，关注海外疫病情况

    　　需求逐渐恢复背景下，关注海外禽疫病及供给缺口时点，推荐：

    　　立华股份、圣农发展、仙坛股份等。

    　　饲料：9 月全国工业饲料产量2815 万吨

    　　9 月全国工业饲料产量2815 万吨，关注原料成本行情及终端价格情况，推荐：海大集团等。

    　　种业：种子市场供过于求，转基因商业化逐步推进关注近期异常天气影响，重点关注转基因商业化进程，推荐：大北农、登海种业等。

    　　动保：受养殖景气度牵动，把握大单品研发进程受下游养殖行情影响较大，短期关注非瘟疫苗等大单品研发进程，推荐：普莱柯、生物股份、科前生物、瑞普生物等。

    　　宠物：宠物食品出口稳增，品牌市占率为必争之地低基数背景下上半年宠物食品出口同比高增，建议布局自有品牌优势显著，以及出口端受益宠企，推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

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