宏观固收周观察20241103期：央行启用新工具 美国大选陷入焦灼

　　核心观点

    　　观点：下周利率仍在震荡观察期，但非银情绪已有好转趋势，若政策不超预期，料利率、信用将震荡下行。

    　　短期：下周看，债市可能还要纠结一段时间，主要是等待财政具体的计划以及海外大选的最终结果。但目前股市情绪有所降温，看股做债行情下债市料有所修复，交易盘可酌情参与。此外，农商行、保险乃至理财配置的力量仍大，7年及以上长久期问题不大。

    　　中期：我们认为央行近期的5000亿买断式逆回购+2000亿国债净买入，再次表明了央行对资金和流动性的呵护态度。

    　　若财政发力导致流动性紧张，央行将降准、逆回购、买债等综合手段投放流动性。

    　　策略：交易盘可酌情参与波段、杠杆策略亦可考虑。中期看，长久期利率债、中高评级信用债风险不大。

    　　内容摘要

    　　债市回顾：本周市场在等待中度过，上半周在财政发力小作文、跨月流动性偏紧、非银情绪偏弱的影响下，利率略有上行、信用债明显调整；后半周情绪好转，信用利差稳定、利率和资金面有所修复。

    　　宏观政策：国家主席习近平：把各项存量政策和增量政策落实到位，打好组合拳，切实抓好后两个月的各项工作，努力实现全年经济社会发展目标任务。

    　　央行：央行启用公开市场买断式逆回购操作工具。每月开展一次操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标。本月第一期净投放5000亿元。

    　　数据：10月制造业采购经理指数（PMI）为50.1，环比上升0.3个百分点，预期49.5。

    　　海外：10月31日，日本央行将利率维持在0.25%不变，符合市场预期。美国大选陷入焦灼，哈里斯民调数据有所回暖，但目前仍是特朗普略占优。11月1日，美国制造业PMI公布，低于预期。

    　　房地产：二手房成交同比回升。

    　　价格方面：猪肉价格仍偏弱、工业品及原油价格小幅波动。

    　　供需节奏：地方债发行进度接近完成，存单发行利率总体上行。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。