电力及公用事业行业周报：分布式占新增光伏装机比例53% 板块市场表现跑赢大盘

　　板块市场表现：

    　　（1）行业估值：本周（10.28-11.03）申万公用事业行业指数PE（TTM）为17.15 倍，上周为16.98 倍，2023 年同期为18.46 倍；申万公用事业行业指数PB 为1.78 倍，上周为1.83 倍，2023 年同期为1.69 倍。

    　　（2）板块涨跌幅：本周（10.28-11.03）申万公用事业行业指数上涨0.31%，高于上证指数1.15 个百分点，高于沪深300 指数1.99 个百分点，高于创业板指5.45 个百分点。火力发电/水力发电/光伏发电/风力发电/电能综合服务涨跌幅分别-0.45%、+1.19%、-0.39%、+1.27%、+1.25%。

    　　（3）个股涨跌幅：本周（10.28-11.03）个股标的排名前五的有：大众公用+25.79%、廊坊发展+20.28%、世茂能源+18.47%、西昌电力+15.29%、山高环能+15.16%。相关覆盖标的：中闽能源+7.18%、南网储能+4.33%、上海电力+3.01%、长江电力+1.6%、国投电力+1.38%、川投能源+1.24%、国电电力-2.98%。

    　　重点事件点评：国家能源局发布2024 年前三季度光伏发电建设情况，分布式光伏占新增比例53%。张北—胜利1000 千伏特高压交流工程投运，张家口、锡盟地区特高压送出通道总送出能力达1820 万千瓦。根据中电联数据，2024 年1-9 月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量45934.7 亿千瓦时（yoy+9.2%）；9 月，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5221.3 亿千瓦时（yoy+12.3%）。根据全国新能源消纳监测预警中心数据，2024 年9 月我国光伏发电利用率97.9%，风电利用率96.8%。福建印发2024年度光伏电站开发建设方案，共计5.8GW 四类光伏电站（渔光互补、海上光伏、水面光伏、屋顶光伏）；

    　　重点数据跟踪： 2024 年11 月1 日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为850 元/吨；印尼、澳洲、山西省广州港5500K 动力煤库提价分别为949.02元/吨、936.2 元/吨、905 元/吨。本周（10.28-11.01）绿证日均交易均价分别为 2.6、3.3、1.14、1.14、-、0.75 元，风电/光伏发电挂牌成交量合计为　　212.24/9.8 万张。本周（10.28-11.3），全国CEA 成交量分别为125.2 万吨、111.7 万吨、35.4 万吨、43.9 万吨、168.6 万吨，全国CEA 累计成交均价分别为98.44 元/吨、92.48 元/吨、89.57 元/吨、102.51 元/吨、93.96 元/吨。

    　　投资建议：板块市场表现回暖，水电、风电股价弹性较大，国内煤及进口煤价格稳定，绿证交易价格持续走低，CEA 与CCER 成交价格稳步走高。推荐标的：以水电/火电为基本盘的综合性发电企业，国投电力、国电电力；长期看好拥有优质资源的绿电运营商，中闽能源，三峡能源。

    　　风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。

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