铁路公路行业动态报告：国家铁路货运装车创历史最好水平 铁路电子客票推行
核心观点
1）国家铁路货运装车连续7 天超19 万车，创历史最好水平。10月24 日至30 日，国家铁路货运装车连续7 天超19 万车，创历史最好水平；其中10 月24 日国家铁路货运装车达192323 车，创单日铁路货运装车历史新高。
2）9 月全国高速公路货运量日均环比增长3.0%。根据交通运输部科学研究院报告，2024 年9 月，全国高速公路货运量同比下降1.2%，日均环比增长3.0%，其中1-2 型货车货运量同比增长4.7%，日均环比增长3.8%，6 型货车货运量同比下降2.2%。
3）11 月1 日起，铁路电子客票和铁路货物运输保险全路推广。
行业动态信息
行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（ 10月28 日-11 月1 日）交运板块整体上涨。本周铁路板块下跌0.70%，公路板块下跌0.23%。
铁路公路：国家铁路货运装车创历史最好水平，铁路电子客票推行
国家铁路货运装车连续7 天超19 万车，创历史最好水平。10 月24日至30日，国家铁路货运装车连续7 天超19万车，创历史最好水平；其中10 月24 日国家铁路货运装车达192323 车，创单日铁路货运装车历史新高。
9 月全国高速公路货运量日均环比增长3.0%。根据交通运输部科学研究院报告，2024 年9 月，全国高速公路货运量同比下降1.2%，日均环比增长3.0%，其中1-2 型货车货运量同比增长4.7%，日均环比增长3.8%，6 型货车货运量同比下降2.2%，日均环比增长3.0%。2024 年9 月高速公路货运量增幅最大的省份为广西、贵州、甘肃、重庆和福建， 分别为6.6%、5.0%、4.8%、4.1%和3.4%。
11 月1 日起，铁路电子客票和铁路货物运输保险全路推广。11月1日起，全国铁路推广全面数字化的客运电子发票服务，旅客办理境内铁路电子客票购票、退票、改签业务后，可通过铁路12306 网站和移动客户端开具电子发票，广大旅客获取报销凭证将更加便利。同日，中国国家铁路集团有限公司在全国铁路推广铁路货物运输保险业务，铁路货运险对自然灾害、意外事故导致的货物损失以及合理的施救费用负责赔偿。
风险分析
高铁建设速度不及预期
近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大， 或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期， 带来高铁企业业绩提升放缓。
能源价格大幅提升风险
受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
其他运输方式的竞争风险
高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019 年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。
但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择， 如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对公司的经营产生一定负面影响。
清算政策调整的风险
由于铁路行业“全程全网”的业务特点，需要不同铁路运输企业之间相互提供路网服务。为建立铁路运输企业之间公平、公正、公开的清算秩序，原铁道部、原铁路总公司先后制定了《铁路运输进款清算办法》（铁财〔2005〕16 号）《中国铁路总公司关于明确有关财务清算事项的通知》（铁总财〔2016〕230 号） 等相关规定。2016-2018 年，清算政策保持了基本稳定，确保了铁路运输进款清算的顺利进行，京沪高铁也实现了良好的经济效益。未来随着生产要素价格水平提高、路网服务质量提升、行业特点及供求关系变化，国铁集团清算项目、清算范围、清算价格可能出现调整，如果出现不利变化，将对公司的经营业绩产生一定影响。
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